KWS Saat Aktie: Raps trägt den Auftakt

Rote Zahlen zum Start, und trotzdem bleibt der Vorstand gelassen. KWS Saat hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026/27 einen operativen Verlust ausgewiesen, die Jahresprognose aber bestätigt. Das Muster ist saisontypisch, im Detail steckt dennoch einiges.

Raps und Spinat treiben den Umsatz

Der Umsatz stieg um 3,6 Prozent auf 236,5 Millionen Euro, auf vergleichbarer Basis um 3,9 Prozent. Haupttreiber war das Segment Getreide mit 180,1 Millionen Euro Umsatz. Dort legte das Rapssaatgut um 12 Prozent zu, vor allem in Deutschland und Südosteuropa. Der Vorstand führt das auf das leistungsfähige Sortenportfolio und positive Marktbedingungen zurück. Roggen gab leicht nach.

Das Gemüsegeschäft wuchs um 16 Prozent auf 15,3 Millionen Euro, getragen von Spinatsaatgut. Das Segmentergebnis blieb dort wegen der Investitionen in die Gemüsezüchtung negativ.

Verlust deutlich größer als im Vorjahr

Das Ebitda lag bei minus 27,1 Millionen Euro. Im Vorjahresquartal standen noch knapp 5 Millionen Euro im Plus. Der Grund: Damals floss ein Sondereffekt von 29 Millionen Euro aus dem Verkauf von Lizenzrechten im Zuge des veräußerten nordamerikanischen Maisgeschäfts ein. Ohne diesen Effekt hätte das Vorjahres-Ebitda bei minus 24,2 Millionen Euro gelegen, der Rückgang fällt also deutlich kleiner aus, als es der Vergleich zeigt.

Unter dem Strich steht ein Verlust von 37,7 Millionen Euro nach 9,8 Millionen Euro im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie sank auf minus 1,14 Euro. Neben dem fehlenden Sondereffekt belastete ein geringeres Finanzergebnis, weil auch das Beteiligungsergebnis im Vorjahr von einem Abgangseffekt profitiert hatte.

Die Bilanz zeigt sich robust. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 59,6 Prozent, die Nettoverschuldung sank auf 104,3 Millionen Euro. Eine Darlehenstranche von über 100 Millionen Euro zahlte KWS vollständig aus vorhandener Liquidität zurück.

Prognose steht, mit Vorbehalt

Für das Gesamtjahr peilt KWS weiterhin ein vergleichbares Umsatzwachstum von rund 3 Prozent an. Das liegt am unteren Rand des mittelfristigen Korridors von 3 bis 5 Prozent. Die Ebitda-Marge soll 19 bis 20 Prozent erreichen. Der Vorstand knüpft das an ein sich erholendes Agrarumfeld, das er derzeit weiter als angespannt beschreibt.

Die Aktie notierte zum Zeitpunkt der Meldung bei 68,35 Euro und damit unverändert zum Vortag. Das wichtigste Quartal liegt noch vor dem Unternehmen: Die Segmente Zuckerrüben und Mais erwirtschaften ihren Umsatz im Wesentlichen erst im dritten Geschäftsquartal von Januar bis März. Dann zeigt sich, ob die Jahresziele tragen.