Legal, General Aktie: Sichert UBS-Pensionen ab

Legal & General hat heute einen Pensions-Buy-in über 1,7 Milliarden Pfund mit dem UBS (UK) Group Pension Plan bekanntgegeben. Die Vereinbarung sichert die Leistungen von mehr als 7.000 Mitgliedern im UBS-Planabschnitt ab. Nach Angaben des Unternehmens ist dies der größte bislang 2026 angekündigte britische Pension-Risk-Transfer-Deal. Damit setzt Legal & General einen Schwerpunkt seiner Wachstumsstrategie in einen konkreten Abschluss um.

Für Anleger liegt die Bedeutung nicht allein im Vertragsvolumen. Der Abschluss erweitert eine bestehende Kundenbeziehung und verbindet die Absicherung der Pensionsleistungen mit der Übertragung einer bereits bestehenden Risikoabsicherung. Die Gestaltung des Geschäfts ist deshalb ebenso relevant wie seine Größe.

Langlebigkeitsrisiko wird rückversichert

Zur Transaktion gehört die Übertragung des bestehenden Langlebigkeits-Hedges mit Zurich auf Legal & General. Das Langlebigkeitsrisiko ist bei Canada Life Reinsurance rückversichert. Legal & General übernimmt damit nicht nur die vereinbarte Absicherung der Leistungen; zugleich ist die Rückversicherung ein Bestandteil der Transaktionsstruktur.

Die Kanzlei Slaughter and May beriet Legal & General bei dem Abschluss und bestätigte diese Bestandteile der Vereinbarung. Für die Einordnung des Geschäfts sind damit zwei Ebenen zu unterscheiden: die Leistungsabsicherung für den Pensionsplan und der Umgang mit dem damit verbundenen Langlebigkeitsrisiko. Der Vertragsumfang allein beschreibt diese Struktur nicht vollständig.

Bestehende UBS-Beziehung wird ausgebaut

Für den Credit-Suisse-Abschnitt hatte der Pensionsplan bereits 2024 einen Buy-in über 900 Millionen Pfund mit Legal & General abgeschlossen. Mit der heute bekanntgegebenen Vereinbarung sind nun beide Planabschnitte bei Legal & General abgesichert.

Der neue Abschluss knüpft somit an die frühere Zusammenarbeit an. Aus Anlegersicht ist das ein konkreter Beleg dafür, dass Legal & General bestehende Beziehungen im Pensionsgeschäft ausbauen kann. Die beiden Vereinbarungen betreffen unterschiedliche Planabschnitte, gehören aber zur selben Kundenbeziehung.

Abschluss stützt den Wachstumsschwerpunkt

Legal & General setzt auf Wachstum bei Pension Risk Transfer und im Asset Management. Medienberichten zufolge erwartet das Unternehmen weiterhin eine sehr starke britische Pension-Risk-Transfer-Aktivität. Es will in den kommenden fünf Jahren ein hohes Volumen an britischem Geschäft abschließen. Der UBS-Vertrag passt damit zur angekündigten Ausrichtung.

An der Börse geht die Nachricht heute dennoch nicht mit einem Kursanstieg einher: Bei 3,49 € weist die Aktie eine Tagesveränderung von -0,3% auf. Die operative Bedeutung des Abschlusses und die kurzfristige Kursreaktion fallen damit auseinander. Im Mittelpunkt steht der Ausbau des Pensionsgeschäfts durch eine bereits abgeschlossene Vereinbarung, nicht lediglich eine Aussicht auf neue Aufträge.

de | GB0005603997 | LEGAL | boerse | 70317202 |