LEM Aktie: Rechenzentren treiben Gewinn

Rechenzentren verändern das Geschäft von LEM spürbar. Der Messtechnik-Spezialist hat im ersten Halbjahr 2026/27 den operativen Gewinn mehr als verdoppelt und die Marge nahezu verdoppelt. Der Ausblick für das Gesamtjahr lässt allerdings Raum für Interpretationen.

Gewinnsprung durch Hebelwirkung

Von April bis September stieg der Umsatz um 17,7 Prozent auf 174,6 Millionen Franken. Zu konstanten Wechselkursen waren es 17,2 Prozent. Der Auftragseingang legte um 34,4 Prozent auf 201,7 Millionen Franken zu, das Verhältnis von Aufträgen zu Umsatz liegt bei 1,16.

Besonders stark fällt die Ergebnisentwicklung aus. Der operative Gewinn (EBIT) kletterte auf 25,7 Millionen Franken, nach 11,4 Millionen im Vorjahr. Die Marge stieg von 7,7 auf 14,7 Prozent. Der Nettogewinn verdreifachte sich nahezu auf 19,2 Millionen Franken.

Die Bruttomarge verbesserte sich auf 40,4 Prozent, getragen von Preisdisziplin und besserer Auslastung der Fixkosten. Die Verwaltungs- und Vertriebskosten blieben fast stabil, die Forschungsausgaben sanken. Die Restrukturierung ist weitgehend abgeschlossen, die Kosten dafür fielen auf 0,1 Millionen Franken.

Wer wächst, wer bremst

Zwei Sparten ziehen das Wachstum. Automation legte zu konstanten Kursen um 25,8 Prozent zu, getrieben von Antrieben für Kühlung und Belüftung in Rechenzentren. Energy Distribution & High Precision wuchs sogar um 70,2 Prozent, vor allem dank Anwendungen wie unterbrechungsfreier Stromversorgung und Netzstabilität.

Renewable Energy kehrte dank Batteriespeichern zum Wachstum zurück. Automotive wuchs moderat, die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen bleibt schwach. Die Sparte Track schrumpfte um 13,2 Prozent, da die Aktivität in Europa gedämpft blieb. Regional glänzte China mit einem Umsatzplus von 23 Prozent auf 67,8 Millionen Franken.

In einigen Anwendungen übersteigt die Nachfrage die Produktionskapazität, die Lieferzeiten verlängern sich. Die Sicherung von Kapazitäten nennt LEM als Priorität. Im Raum EMEA schloss das Unternehmen zudem einen Vertriebsvertrag mit AVNET Silica, erste Beiträge erwartet es im nächsten Geschäftsjahr.

Ausblick mit angezogener Handbremse

Für das Gesamtjahr peilt LEM einen Umsatz von 310 bis 330 Millionen Franken an. Die EBIT-Marge soll im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich liegen. Rechnerisch ergibt sich daraus für das zweite Halbjahr ein Umsatz, der im Vergleich zur ersten Jahreshälfte gleich bleibt oder niedriger ausfällt. Als Unsicherheiten nennt das Unternehmen Lieferketten, Materialverfügbarkeit und geopolitische Entwicklungen.

Die Nettofinanzverschuldung sank dank eines Free Cashflows von 19,9 Millionen Franken auf 44,6 Millionen Franken. Mittelfristig bleibt es bei den Zielen: 4 bis 7 Prozent Wachstum pro Jahr und eine EBIT-Marge von 10 bis 15 Prozent.

Der nächste Termin steht bereits fest: Am 5. Februar 2027 legt LEM die Neunmonatszahlen vor.