Marathon Digital Aktie: Führung verkauft geschlossen

Drei Führungskräfte, drei Verkäufe, ein Timing, das auffällt: CEO Frederick Thiel, Finanzchef Salman Khan und Rechtschef Nowaid Zabi haben binnen weniger Tage Aktien von MARA Holdings abgestoßen — kurz bevor der Kurs kräftig anzog.

Thiel verkaufte 27.505 Aktien zum Preis von 11,45 Dollar und kassierte damit rund 314.932 Dollar. Khan trennte sich am selben Tag von 16.000 Aktien für 183.200 Dollar, ebenfalls zu 11,45 Dollar je Stück.

Zabi folgte einen Tag später mit 8.376 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von 12,10 Dollar, was einem Erlös von 101.349 Dollar entspricht.

Alle drei Transaktionen liefen über bereits im Jahr 2025 eingerichtete Rule-10b5-1-Handelspläne — automatisierte Verkaufsprogramme, die unabhängig vom aktuellen Kurswissen der Insider ausgeführt werden.

Bemerkenswert ist trotzdem der Zeitpunkt: Die Aktie kletterte danach auf 13,25 Dollar, ein Plus von rund 16 Prozent gegenüber den Verkaufspreisen von Thiel und Khan. Auf Wochensicht steht ein Gewinn von 10,5 Prozent, auf Sicht von sechs Monaten sogar 44 Prozent.

Starke Rally, schwache Bilanz

Der Kursanstieg fällt in eine Phase, in der die operative Bilanz von Marathon Digital wenig Anlass zu Optimismus gibt. Im zweiten Quartal 2026 verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von 611,3 Millionen Dollar — ein deutlicher Bruch zum Nettogewinn von 808,2 Millionen Dollar im Vorjahresquartal.

Der Verlust je Aktie lag bei 1,60 Dollar, während Analysten einen Gewinn von 0,35 Dollar erwartet hatten. Der Umsatz blieb mit 174,9 Millionen Dollar ebenfalls unter der Prognose von 208,37 Millionen Dollar.

JPMorgan reagierte mit einer Abstufung auf "Underweight" und senkte das Kursziel auf 11 Dollar. Die Bank verwies auf die kapitalarme Strategie des Unternehmens im Datacenter-Geschäft, die im Vergleich zu direkteren Wachstumsansätzen anderer Anbieter weniger überzeugend wirke.

Guggenheim beließ die Einstufung dagegen bei "Neutral" und würdigte Fortschritte bei der Finanzierung — bemängelte aber, dass für die geplanten KI-Infrastrukturprojekte noch kein Mieter unter Vertrag steht.

Die Marktkapitalisierung liegt inzwischen bei 4,5 Milliarden Dollar. Nach Einschätzung von Marktbeobachtern gilt die Aktie als überbewertet gegenüber ihrem fairen Wert, die Finanzgesundheit des Unternehmens wird als schwach eingestuft — auch weil das Unternehmen zügig Barmittel verbraucht.

Für Marathon Digital bleibt die Gemengelage widersprüchlich: Bitcoin-Volatilität, ambitionierte KI-Expansionspläne ohne gesicherte Mietverträge und eine Aktie, die trotz schwacher Quartalszahlen deutlich zugelegt hat. Ob die jüngste Kursstärke fundamental unterlegt ist oder primär spekulativ getrieben wird, dürfte sich an den nächsten Fortschritten bei den Datacenter-Verträgen entscheiden.

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