Marathon Petroleum Aktie: Raffineriemargen springen 60 Prozent

Eine dramatische Verknappung auf den globalen Treibstoffmärkten treibt die Erträge der Erdölverarbeiter auf Rekordhöhen. Marathon Petroleum verzeichnet an den US-Börsen neue historische Höchststände, während die Aktie hierzulande bei 356,90 Euro notiert und seit Jahresanfang ein Plus von 155 Prozent verbucht. Auslöser des anhaltenden Höhenflugs sind akute Versorgungsengpässe bei Mitteldestillaten und geopolitische Spannungen im Nahen Osten.

Die globale Versorgungslage hat sich binnen weniger Tage drastisch zugespitzt. Ausfälle wichtiger Transportwege und bestehende Ausfuhrbeschränkungen treffen auf ohnehin weitgehend geleerte Lagerbestände. Raffineriebetreiber mit hoher Durchsatzkapazität können diesen Mangel unmittelbar nutzen, da Fertigprodukte wie Diesel weltweit dringend gesucht werden.

Globale Engpässe treiben Raffineriemargen

Medienberichten zufolge legten die Margen im Raffineriesektor im laufenden dritten Quartal gegenüber dem zweiten Jahresviertel um 60 Prozent zu. In den USA kletterten die Kraftstoffpreise spürbar, wobei Diesel erstmals die Marke von sechs Dollar je Gallone überschritt. Verschärft wird das Defizit durch Schäden an einer saudi-arabischen Ost-West-Pipeline nach Drohnenangriffen sowie durch russische Exportverbote für Treibstoffe.

Für Verarbeiter bedeutet diese Gemengelage außergewöhnlich lukrative Rahmenbedingungen. Die sogenannten Crack-Spreads – die Differenz zwischen dem Einkaufspreis für Rohöl und den Verkaufserlösen der raffinierten Produkte – weiteten sich massiv aus. US-Anlagen arbeiten daher unter Volllast, um die entstandene globale Angebotslücke aufzufangen und die Exportnachfrage zu bedienen.

Analysten heben die Kursziele an

Die anhaltende Sonderkonjunktur spiegelt sich auch in den Einschätzungen der Marktbeobachter wider. Das Analysehaus Raymond James bekräftigte seine Einstufung mit „Outperform“ und hob das Kursziel für Marathon Petroleum von 350 auf 445 US-Dollar an.

Analyst Justin Jenkins begründet die Anpassung mit dem außergewöhnlich robusten Marktumfeld für Veredler. Das Unternehmen selbst nutzte die starke Ertragslage zuletzt aktiv: Im zweiten Quartal flossen 2,8 Milliarden Dollar an die Anteilseigner zurück.

Mit einem 52-Wochen-Hoch von 357,70 Euro markiert das Papier auch an den europäischen Handelsplätzen Spitzenwerte. Wie lange die Rekordmargen Bestand haben, hängt vor allem von der Dauer der Infrastrukturausfälle im Nahen Osten und der Erholung der weltweiten Lagerbestände ab. Solange das Produktangebot limitiert bleibt, spricht das Marktumfeld für anhaltend hohe Cashflows der Verarbeiter.

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