Marinomed Biotech Aktie: Halbjahresbericht am 16. September verschoben

Das niederösterreichische Biopharma-Unternehmen Marinomed Biotech befindet sich in einer Phase tiefgreifender Unsicherheit. Nachdem die Gesellschaft vor gut drei Wochen einen Antrag auf ein Sanierungsverfahren ohne Eigenverwaltung beim Landesgericht Korneuburg gestellt hat, warten Anleger und Marktbeobachter auf belastbare Signale für die Zukunft des Unternehmens. Ein wichtiger Orientierungspunkt für Investoren fällt dabei vorerst weg: Die Veröffentlichung des ursprünglich für den 16. September geplanten Halbjahresfinanzberichts 2026 wurde verschoben.

Analysten ziehen Reißleine bei der Bewertung

Die juristische Eskalation hat unmittelbare Auswirkungen auf die Einschätzungen der Finanzexperten. Am 24. Juli reagierten die Analysehäuser First Berlin Equity Research und GBC AG auf die veränderte Lage und setzten ihre Ratings sowie Kursziele für die Aktie auf „Under Review“. Damit entfällt vorerst die bisherige Orientierung für den Kapitalmarkt, solange das Ergebnis des Verfahrens und die Fortführungsprognose unklar bleiben.

Alexander Rihane, Analyst bei First Berlin, verwies in seiner Begründung auf die erheblichen rechtlichen und finanziellen Unwägbarkeiten. Er ordnete das Sanierungsverfahren jedoch nicht nur als Krisenzeichen ein, sondern auch als mögliches rechtliches Instrument, um in den festgefahrenen Verhandlungen mit dem Geschäftspartner Unither Pharmaceuticals wieder an Verhandlungsmacht zu gewinnen. Auch die GBC-Analysten Matthias Greiffenberger und Cosmin Filker hoben ihre bisherige Kaufempfehlung und das Kursziel von 51,00 Euro auf, nachdem die Gespräche mit Unither abgebrochen worden waren.

Der Konflikt um die Carragelose-Zahlungen

Die Wurzel der aktuellen Zahlungsunfähigkeit liegt in einem Streit über die finanziellen Abwicklungen aus dem Verkauf des Carragelose-Geschäftsbereichs. Unither Pharmaceuticals hatte diesen Bereich im Februar 2025 von Marinomed erworben. Die Vereinbarung sah einen fixen Kaufpreisanteil von 5 Millionen Euro sowie potenzielle Earn-out-Zahlungen von bis zu 15 Millionen Euro vor.

Medienberichten zufolge sind diese erfolgsabhängigen Zahlungen, die an bestimmte Bedingungen geknüpft waren, bisher nicht geleistet worden. Da Unither die Verhandlungen zudem abgebrochen hat, kann der bereits im November 2024 gerichtlich genehmigte Sanierungsplan nicht mehr erfüllt werden. Ohne diese Mittel ist die Finanzierung der laufenden Geschäfte und der Abbau der bestehenden Verbindlichkeiten nicht wie geplant möglich. Laut Unternehmensangaben belaufen sich die Verbindlichkeiten auf 27,9 Millionen Euro, was auch wiederauflebende Forderungen aus dem vorangegangenen Jahr einschließt.

Bilanzielle Herausforderungen und zeitlicher Rahmen

Die Diskrepanz zwischen den finanziellen Verpflichtungen und der aktuellen Ertragskraft ist deutlich: Im Geschäftsjahr 2025 erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von 7,7 Millionen Euro. In Korneuburg beschäftigt Marinomed derzeit rund 30 Mitarbeiter. Trotz der operativen Fortschritte, wie der im Mai bekannt gegebenen strategischen Partnerschaft für die weltweite Lizenzierung der Marinosolv-Technologie im Bereich der Inhalationstherapie, lastet der finanzielle Druck schwer auf dem Unternehmen.

An der Börse spiegelt sich die existenzbedrohende Lage in einem massiven Wertverlust wider. Seit Jahresbeginn verzeichnete das Papier einen Rückgang von 71,73 %. Der Schlusskurs am Freitag lag bei 5,40 Euro. Damit notiert die Aktie zwar wieder 42,11 % über ihrem 52-Wochen-Tief von 3,80 Euro, das am 17. Juli markiert wurde, bleibt jedoch weit von früheren Bewertungsniveaus entfernt. Es ist bereits das zweite Mal innerhalb kurzer Zeit, dass Marinomed diesen Weg wählen muss: Ein erstes Sanierungsverfahren war erst am 14. Januar 2025 erfolgreich abgeschlossen worden, woraufhin der Vorstand die volle Kontrolle über das Unternehmen zurückerhalten hatte. Nun hängt die Zukunft des Spezialisten für Atemwegs- und Augenerkrankungen erneut von der gerichtlichen Sanierung und einer möglichen Einigung im Earn-out-Streit ab.

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