MBB Aktie: Marge im Rekordbereich

Zum zweiten Mal in diesem Jahr hebt MBB die Ergebnisprognose an. Treiber ist wieder die Beteiligung Friedrich Vorwerk, die dem Berliner Konzern ein außergewöhnlich starkes drittes Quartal beschert hat. Die Ad-hoc-Mitteilung kam heute Morgen.

Vorwerk liefert den Großteil

Das bereinigte EBITDA stieg im dritten Quartal um 24,7 Prozent auf 84,0 Millionen Euro. Der Umsatz blieb mit 318,1 Millionen Euro praktisch auf Vorjahresniveau. Die Marge legte dadurch um 5,1 Prozentpunkte auf 26,3 Prozent zu.

Den Löwenanteil steuerte Friedrich Vorwerk bei. Der Pipeline- und Anlagenbauer steigerte sein bereinigtes EBITDA von 51,3 auf 80,9 Millionen Euro. Damit entfiel fast das gesamte Konzernergebnis des Quartals auf diese eine Beteiligung. Das zeigt, wie stark MBB von dem Unternehmen abhängt, dessen Großaktionär die Gesellschaft ist.

Auch über neun Monate fällt die Bilanz kräftig aus. Das bereinigte EBITDA wuchs um 40 Prozent auf 201,1 Millionen Euro, bei weitgehend stabilen Erlösen. Die Marge liegt in diesem Zeitraum bei 23,5 Prozent.

Prognose steigt auf 22 bis 24 Prozent

Vor diesem Ergebnis hatte MBB die Margenerwartung bereits im Juli auf 18 bis 20 Prozent angehoben. Nun folgt der nächste Schritt: Für 2026 peilt das Management eine bereinigte EBITDA-Marge von 22 bis 24 Prozent an. Das Umsatzziel bleibt unverändert bei 1,1 bis 1,2 Milliarden Euro, nach 1,17 Milliarden Euro im Jahr 2025.

Rechnerisch bedeutet das: Die Ergebnisverbesserung kommt nicht aus Wachstum, sondern aus Profitabilität. Mehr Geschäft erwartet MBB nicht, wohl aber mehr Ertrag je umgesetztem Euro.

Finanziell steht die Gruppe solide da. Die Nettoliquidität lag Ende September bei 793,4 Millionen Euro, nach 763,8 Millionen Euro zum Jahresende 2025. Auf die Holding entfielen davon 454,7 Millionen Euro, gut ein Fünftel mehr als zum Jahreswechsel. Diese Kasse verschafft Spielraum für weitere Zukäufe.

Die vollständige Quartalsmitteilung veröffentlicht MBB am 12. November 2026. Dann dürfte sich zeigen, wie die Ergebnisbeiträge der übrigen Beteiligungen aussehen, die bislang hinter Vorwerk zurückstehen.