Melco Resorts Aktie: Gewinneinbruch trotz voller Kasse

Ein Gewinn von nur 0,02 Dollar je Aktie statt der erwarteten 0,09 Dollar — das sitzt. Melco Resorts hat im zweiten Quartal 2026 deutlich schwächer abgeschnitten als der Markt erwartet hatte, und die Aktie notiert nahe ihrem Jahrestief. Der Macau-Betreiber kämpft mit einer Mischung aus Pech und strukturellem Gegenwind.

VIP-Geschäft und Fußball-WM belasten die Marge

Der Umsatz sank um rund sechs Prozent auf 1,25 Milliarden Dollar, verglichen mit 1,33 Milliarden Dollar im Vorjahresquartal. Deutlich schmerzhafter fiel der Rückgang beim bereinigten Property-EBITDA aus: Es fiel von 377,7 Millionen auf 303,8 Millionen Dollar. Der Grund liegt vor allem im VIP-Geschäft am Flaggschiff City of Dreams Macau, wo die Gewinnquote von 3,93 Prozent im Vorjahr auf 2,71 Prozent einbrach — ein Effekt, der laut Unternehmen allein rund neun Millionen Dollar EBITDA gekostet hat.

Hinzu kam ein Nachfrage-Rückgang während der Fußball-Weltmeisterschaft. Management-Vertreter erklärten, dass Kunden im Juni und Juli einen Teil ihres Spielbudgets in Sportwetten umgeleitet hätten — ein Effekt, der in diesem Jahr stärker ausfiel als bei früheren Turnieren. Seit Ende Juli sei jedoch eine Rückkehr zur Normalität zu beobachten, mit stabilen Rollvolumina im August.

Nicht alles lief schlecht: Die Auslandsstandorte liefen deutlich besser als das Kerngeschäft in Macau. City of Dreams Manila steigerte sein Property-EBITDA um neun Prozent auf 31 Millionen Dollar, während der Standort Zypern samt Satellitenkasinos das Ergebnis um 60 Prozent steigern konnte, da sich reisebedingte Störungen in der Region abschwächten.

Bilanz robust, Dividende erst 2027

Trotz des schwachen Quartals bleibt die Bilanz solide. Melco verfügt über eine verfügbare Liquidität von 2,8 Milliarden Dollar und ein Barguthaben von rund einer Milliarde Dollar. Die revolvierende Kreditlinie wurde von April 2027 auf Juni 2031 verlängert und um etwa 821 Millionen Dollar auf ein Gesamtvolumen von 2,8 Milliarden Dollar aufgestockt.

Beim Thema Dividende bremst das Management bewusst. CFO Jeff Davis erklärte, eine Wiederaufnahme sei für 2027 geplant, solle dann aber "substanziell und bedeutsam" ausfallen — eine nominelle Ausschüttung komme nicht infrage. Bis dahin setzt Melco auf Aktienrückkäufe: Zwischen April und Mitte August wurden rund 22,4 Millionen ADS für etwa 121 Millionen Dollar zurückgekauft.

Für die zweite Jahreshälfte kündigte das Unternehmen zudem eine Überprüfung der Kostenstruktur an, um flexibler auf Nachfrageschwankungen reagieren zu können. Die geplanten Investitionsausgaben sinken von rund 225 Millionen Hongkong-Dollar im Rest von 2026 auf 275 bis 300 Millionen Hongkong-Dollar im Jahr 2027.

Im Oktober, nach der Golden Week, steht mit der Eröffnung des neuen Luxuskomplexes REM am City of Dreams ein Termin an, der zeigen soll, ob sich das schwache Quartal als Ausrutscher oder als Vorbote einer längeren Schwächephase entpuppt. Parallel läuft der Umbau der Einzelhandelsflächen am selben Standort, der laut Unternehmen bis Mitte 2027 für spürbare Betriebsstörungen sorgen dürfte.