Meridian Holdings Aktie: Brasilien-Aus drückt Bilanz

Ein Verbot in Brasilien und eine Reihe kundenfreundlicher Sportergebnisse haben Meridian Holdings das dritte Quartal verhagelt. Unter dem Strich steht ein Verlust von 13,3 Millionen Dollar, der Umsatz sank um drei Prozent auf 46,0 Millionen Dollar. Das operative Geschäft zeigt sich allerdings robuster, als es die Schlusszeile vermuten lässt.

Abschreibungen belasten das Ergebnis

Den Großteil des Verlusts erklären Wertberichtigungen von 11,5 Millionen Dollar, die nicht zahlungswirksam sind. Brasilien hat Ende September Wetten mit festen Quoten samt Online-Casinos für alle Anbieter verboten. Meridian schrieb die dortige Lizenz vollständig ab, das kostete 5,5 Millionen Dollar. Der Umsatzbeitrag des Landes war laut Unternehmen unwesentlich. Eine Rückkehr in diesem Jahr schließt das Management aus.

Weitere 5,9 Millionen Dollar entfallen auf den Goodwill der britischen Preisausschreibungs-Sparte RKings und ihrer australischen Schwester. Dort sank der Umsatz um 19 Prozent, die Konkurrenz nimmt zu, und Werbekanäle wirken schwächer. Ab Januar 2027 gelten in Australien zudem neue Regeln für solche Aktionen.

Das bereinigte EBITDA fiel auf 0,4 Millionen Dollar, nach 4,8 Millionen im Vorjahresquartal. Neben Abschreibungen drückten die Marge im Online-Sportwetten-Geschäft, Marketing zur Fußball-WM und höhere Forderungsausfälle im Content-Handel GMAG.

Casino wächst, Schulden schrumpfen

Das Kerngeschäft Meridianbet legte über neun Monate beim Umsatz um 16 Prozent zu, getragen vom Online-Casino mit einem Plus von 21 Prozent. Im Quartal selbst wuchs die Sparte nur um zwei Prozent, weil die Sportwettenmarge auf 7,4 Prozent fiel.

Die Bilanz hat sich spürbar verbessert. Der operative Cashflow lag nach neun Monaten bei 17,7 Millionen Dollar. Die Gesamtschulden sanken um 47 Prozent auf 24,1 Millionen Dollar, die Nettoverschuldung um 65 Prozent. Frisches Eigenkapital musste das Unternehmen dafür nicht aufnehmen. Hinzu kommt: Die verbleibenden 15,6 Millionen Dollar an die früheren Meridianbet-Eigner sind zinslos bis November 2031 gestundet.

Prognose gesenkt

Für 2026 erwartet Meridian nun einen Umsatz von 195 bis 198 Millionen Dollar. Die frühere Halbjahresprognose gilt nicht mehr. Im vierten Quartal, traditionell dem stärksten, rechnet das Management mit mehr Wettvolumen und einem leichten Anstieg bei Sportwetten. Das Ziel lautet, zur Profitabilität des ersten Halbjahres zurückzukehren.

Die Aktie notierte zuletzt bei 7,41 Euro und lag rund 1,3 Prozent im Plus. Auf Monatssicht steht dennoch ein Minus von gut 25 Prozent zu Buche. Am 12. November steht die nächste Quartalsmitteilung an.