Micron Aktie: Citi sieht Speicher knapp bis 2028

Microns Aussichten hängen nach dem heute gemeldeten Rücktritt von Nvidia-Chef Jensen Huang stärker an der Verlässlichkeit der KI-Investitionen. Für den Speicherhersteller sprechen langfristig gebundene Lieferungen und erwartete Engpässe, sofern die Kunden ihre Ausbaupläne umsetzen. KeyBanc und Citi sehen dafür weiterhin gute Voraussetzungen. Der Führungswechsel bei Nvidia erhöht allerdings die Unsicherheit über Bestellzeitpläne.

Analysten setzen auf anhaltende Engpässe

Citi hält die Versorgung mit DRAM und dem Hochleistungsspeicher HBM weiterhin für unterschätzt knapp. Nach einer Investorenkonferenz mit Micron-Finanzchef Mark Murphy und IR-Direktor Jeff Grattan verwies die Bank auf eine beschleunigte KI-Nachfrage großer Cloudanbieter. Ihr Kursziel für Micron liegt bei 1.300 Dollar.

Die Begründung reicht über den kurzfristigen KI-Boom hinaus: Nachlassende Vorteile durch kleinere Fertigungsstrukturen machen laut Citi zusätzliche Fabrikkapazitäten nötig. HBM und fortgeschrittene Speicherprodukte dürften deshalb bis 2027/28 knapp bleiben. Diese Einschätzung stützt Microns Preissetzungsspielraum, solange die Nachfrage den Kapazitätsausbau übersteigt.

KeyBanc-Analyst John Vinh sieht außerdem die Erholung traditioneller Cloudserver als möglichen Kurstreiber. Er bestätigte seine Empfehlung „Übergewichten“ und das Kursziel von 1.750 Dollar. Für DRAM erwartet er Preissteigerungen von 15–20%.

Damit beruht die positive Einschätzung auf mehr als der Nachfrage nach spezialisierten KI-Systemen. Eine breitere Erholung des Servergeschäfts könnte Micron zusätzlich helfen, sofern daraus weitere Speicherbestellungen entstehen.

Gebuchte Lieferungen geben Planungssicherheit

Micron hat nach eigenen Angaben bereits mehr als 75% seiner Lieferungen für das Geschäftsjahr 2027 gebucht. Zudem bestehen 26 Kundenvereinbarungen mit Laufzeiten bis 2030. Das verschafft dem Unternehmen bessere Planungssicherheit, sofern die vereinbarten Lieferungen wie vorgesehen abgerufen werden.

Die hohe Auslastung trifft auf einen aus Sicht des Managements länger anhaltenden Engpass. CEO Sanjay Mehrotra erklärte am 30. September, Angebot und Nachfrage bei Speicher und Storage dürften in den beiden folgenden Geschäftsjahren deutlich angespannter sein. Trotz zusätzlicher geplanter DRAM-Reinraumkapazität konnte Micron keinen Zeitpunkt für ein erneutes Marktgleichgewicht nennen.

Diese hohe Profitabilität macht die Dauer des Engpasses für Anleger besonders wichtig. Microns Ertragskraft bleibt dann gut abgesichert, wenn zusätzliche Kapazitäten und mögliche Verzögerungen bei Kunden die Speicherpreise nicht unter Druck setzen.

Nvidia erhöht das Bestellrisiko

Der heutige Führungswechsel bei Nvidia berührt genau diese Voraussetzung. CNBC zufolge könnte Huangs Abgang die Bestellzeitpläne von Zulieferern wie Micron unsicherer machen. Microns Speicherchipgeschäft für Rechenzentren hängt teilweise von Nvidia-GPUs und den KI-Ausgaben der Kunden ab.

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellt Micron einen Umsatz von 61,5 Milliarden Dollar mit einer Bandbreite von 1,5 Milliarden Dollar in Aussicht.

Bis dahin liegt der entscheidende Prüfstein in der Umsetzung der Kundenpläne. Die gebuchten Lieferungen und die von Analysten erwartete Knappheit sprechen für Micron, solange aus den Investitionszusagen tatsächliche Nachfrage wird. Verzögern sich Bestellungen, wächst dagegen das Risiko für die bislang außergewöhnlich hohen Margen.