MiMedx Aktie: Sanara-Deal überschattet Verluste

Ein Übernahme-Coup und ein Gewinneinbruch am selben Tag — bei MiMedx prallen zwei Nachrichten aufeinander, die kaum unterschiedlicher sein könnten. Während der Vorstand die größte Transaktion der Firmengeschichte verkündet, reagiert die Börse zunächst mit Skepsis auf die Quartalszahlen.

Zahlen zeigen Wunde noch offen

MiMedx meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 64 Millionen Dollar — ein Rückgang von 35 Prozent gegenüber dem Vorjahr, aber immerhin 9 Prozent mehr als im ersten Quartal. Verantwortlich für den Einbruch sind die zum Jahresbeginn in Kraft getretenen Medicare-Erstattungsänderungen, die das Wundversorgungsgeschäft hart treffen: Die Sparte brach um 61 Prozent ein. Das chirurgische Geschäft lief dagegen mit einem Plus von 15 Prozent rund, getragen von Produkten wie AMNIOFIX und AMNIOEFFECT.

Die Bruttomarge sank auf 69 Prozent, nach 81 Prozent im Vorjahresquartal. Unterm Strich stand ein Nettoverlust von 15 Millionen Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie verfehlte die Analystenschätzung von minus 2 Cent deutlich und landete bei minus 5 Cent. Die Aktie reagierte mit einem Rückgang um 3,1 Prozent auf 4,22 Dollar im regulären Handel, nachbörslich ging es um weitere 2,36 Prozent auf 4,13 Dollar nach unten — nahe der unteren Grenze der 52-Wochen-Spanne zwischen 3,03 und 7,99 Dollar. Der Vorstand bekräftigte dennoch die Jahresprognose von 260 bis 290 Millionen Dollar Umsatz und erwartet ab dem dritten Quartal eine Bruttomarge im mittleren 70-Prozent-Bereich.

Sanara-Übernahme als Wendepunkt

Parallel zu den Zahlen verkündete MiMedx die Übernahme von Sanara MedTech für 35 Dollar je Aktie in bar und Aktien, was einem Unternehmenswert von rund 350 Millionen Dollar entspricht. Sanara bringt Produkte wie das Kollagen-Präparat CellerateRX Surgical Powder und die Wundspüllösung BIASURGE mit, dazu ein für 2027 geplantes Bone-Fixation-Produkt namens OsStic, das von der US-Arzneimittelbehörde FDA als Breakthrough Device eingestuft wurde.

Der Vorstand rechnet für die kombinierte Firma mit einem Umsatz von deutlich über 400 Millionen Dollar im Jahr 2027, mehr als 20 Millionen Dollar an jährlichen Kostensynergien und einer bereinigten EBITDA-Marge von über 20 Prozent. Finanziert wird der Deal über einen sechsjährigen Kredit über 300 Millionen Dollar von Hayfin Capital Management zum Zinssatz SOFR plus 6,25 Prozent — die bestehenden Kreditlinien bei Citizens und Bank of America sollen im Zuge dessen abgelöst werden. Die Aktionärsstruktur verändert sich dabei nur moderat: MiMedx erwartet nach Ausgabe neuer Aktien für die Übernahme und unter Berücksichtigung der zuvor zurückgekauften Anteile rund 150 Millionen Aktien im Umlauf.

Das Analystenbild bleibt insgesamt positiv gestimmt — die Kursziele reichen von 5 bis 8 Dollar bei einer mehrheitlich klaren Kaufempfehlung. Ob sich diese Zuversicht in den kommenden Wochen im Kurs niederschlägt, hängt davon ab, wie glaubwürdig der Markt die versprochenen Synergien und die für das Jahresende 2026 anvisierte Deal-Vollendung einschätzt.

Der Transaktionsabschluss wird bis zum Jahresende 2026 angestrebt. Bis dahin muss MiMedx zwei Baustellen gleichzeitig bearbeiten: die Integration von Sanara vorbereiten und das eigene Wundversorgungsgeschäft durch die anhaltenden Erstattungsturbulenzen navigieren.

de | US6024961012 | MIMEDX | boerse | 69897688 |