MSCI: 2,8 Milliarden Dollar Abflüsse drohen

Der weltweit führende Indexanbieter MSCI bereitet eine signifikante Verschärfung seiner Kriterien für die Aufnahme in globale Aktienindizes vor. Im Zentrum einer aktuellen Konsultationsphase steht der Umgang mit sogenannten „Non-Operating Companies“. Dabei handelt es sich um Unternehmen, deren Geschäftstätigkeit primär aus dem Halten von Vermögenswerten besteht, statt aus einem aktiven operativen Betrieb.

Dieser Schritt könnte weitreichende Konsequenzen für prominente Marktteilnehmer und milliardenschwere Umschichtungen bei passiven Investmentfonds nach sich ziehen.

Fokus auf operative Substanz und Finanzkennzahlen

Wie am Freitag bekannt wurde, sieht der Vorschlag vor, Unternehmen aus den Indizes auszuschließen, deren operative Vermögenswerte weniger als 50 Prozent der Bilanzsumme ausmachen. Zusätzlich sollen fünf spezifische Finanzkennzahlen eingeführt werden; erfüllt ein Unternehmen vier dieser fünf Kriterien nicht, droht der Ausschluss aus dem MSCI Global Investable Market Index (GIMI).

Eine erste Simulation auf Basis von Daten aus dem Mai zeigt, dass namhafte Firmen wie das durch massive Bitcoin-Käufe bekannte Unternehmen Strategy (MSTR), sowie Metaplanet und Yellow Cake aus dem ACWI IMI Index entfernt würden.

Die Auswirkungen eines solchen Ausschlusses wären massiv. Laut Einschätzung von Analysten der US-Bank JPMorgan könnten allein bei einem Wegfall von Strategy passive Abflüsse in Höhe von rund 2,8 Milliarden US-Dollar ausgelöst werden.

Die Konsultationsphase für diese Regeländerungen läuft noch bis zum 30. September. Die endgültigen Ergebnisse sollen Mitte Oktober veröffentlicht und im November umgesetzt werden. Ziel dieser Maßnahme ist es, die Integrität der Indizes zu wahren und sicherzustellen, dass sie tatsächlich die Wertschöpfung der Realwirtschaft abbilden.

Quartalszahlen und institutionelle Zuflüsse

Parallel zu den strategischen Überlegungen präsentierte MSCI seine Geschäftszahlen für das zweite Quartal. Das Unternehmen steigerte seinen Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 12,2 Prozent auf 867 Millionen US-Dollar. Damit verfehlte MSCI die Markterwartungen von 870,71 Millionen US-Dollar nur knapp.

Auch das Ergebnis je Aktie lag mit 4,94 US-Dollar leicht hinter dem Analystenkonsens von 4,99 US-Dollar zurück. Trotz der minimalen Verfehlungen bleibt das Vertrauen institutioneller Investoren hoch. Medienberichten zufolge haben im abgelaufenen Quartal mehrere Häuser ihre Positionen aufgebaut oder deutlich aufgestockt, darunter die AMG National Trust Bank und Oppenheimer Asset Management.

An der Börse zeigt sich der Wert heute stabil und notiert mit 493,70 Euro rund 0,6 Prozent im Plus. Damit hat das Papier jedoch weiterhin einen deutlichen Abstand zum 52-Wochen-Hoch von 560,00 Euro, von dem es derzeit rund 12 Prozent entfernt liegt.

Analysten bewerten die Aktie weiterhin mehrheitlich positiv und rufen ein durchschnittliches Kursziel von 709,50 US-Dollar aus. Für Anleger bleibt zudem die Dividendenkomponente relevant: Das Unternehmen schüttet quartalsweise 2,05 US-Dollar je Aktie aus.

Anpassungen in den Länder-Indizes

Zusätzlich zu den grundlegenden Regeländerungen gab MSCI weitere Anpassungen an seinen Länder-Indizes bekannt, die nach Börsenschluss am 31. August wirksam werden. Besonders im Fokus steht dabei China: Insgesamt 33 chinesische Unternehmen werden neu in den MSCI China Index aufgenommen. Ein prominenter Neuzugang ist Zhipu AI, ein Unternehmen, das sich auf die Entwicklung künstlicher Intelligenz spezialisiert hat.

Auch in den Frontier-Märkten kommt es zu Umschichtungen. Vor allem vietnamesische Finanzinstitute wie die ACB und die MSB gewinnen an Gewicht. Vietnam stellt mit einem Anteil von über 29 Prozent derzeit das größte Gewicht im MSCI Frontier Markets Index dar. Diese regelmäßigen Rebalancings verdeutlichen die dynamische Rolle, die MSCI bei der Steuerung globaler Kapitalströme einnimmt, während das Unternehmen gleichzeitig versucht, seine Aufnahmekriterien an die sich wandelnde Struktur moderner Aktiengesellschaften anzupassen.

de | US55354G1004 | MSCI | boerse | 69958474 |