Nebius Aktie: Ausblick drückt Vorbörse

Nebius liefert im dritten Quartal ein starkes Umsatzplus, kappt aber zugleich die Erwartungen für 2026. Ein Teil der Erlöse rutscht ins nächste Jahr. Im vorbörslichen Handel gibt die Aktie um knapp zehn Prozent auf rund 139,55 Dollar nach.

Umsatz vervielfacht, Verlust schrumpft

Die Erlöse stiegen auf 980,8 Millionen Dollar, nach 146,1 Millionen im Vorjahresquartal. Das Geschäft mit der KI-Cloud trug davon 973,8 Millionen Dollar bei, ein Plus von 643 Prozent. Die Zahlen übertrafen die Analystenerwartungen deutlich.

Der Nettoverlust aus fortgeführten Aktivitäten sank auf 37,5 Millionen Dollar, nach 119,6 Millionen vor einem Jahr. Je Aktie ergibt das einen Verlust von 0,13 Dollar statt 0,50 Dollar. Das bereinigte Ergebnis drehte ins Plus und erreichte 90,9 Millionen Dollar.

Gründer und Konzernchef Arkady Volozh betonte, Vorauszahlungen der Kunden hätten die zugehörigen Investitionen zu mehr als 100 Prozent gedeckt. Im Quartal beschaffte sich das Unternehmen zudem 5,75 Milliarden Dollar über Fremdkapital.

Warum der Ausblick belastet

Der Dämpfer kommt von der Prognose. Weil ein Teil der Erlöse dieses Jahres in die ersten Monate 2027 wandert, rechnet Nebius für 2026 nur noch am unteren Ende der Spanne von 3,0 bis 3,4 Milliarden Dollar. Für 2027 stellt das Management 12 bis 13 Milliarden Dollar in Aussicht.

Vor Steuern soll der Konzern im vierten Quartal 2027 die Gewinnschwelle erreichen. Die Anleger scheinen den Zeitplan trotz des Wachstums als Dämpfer zu lesen.

Ein nervöses Umfeld

Die Branche steht unter Druck. Die Neocloud-Konkurrenten CoreWeave und IREN hatten in den vergangenen Tagen besser als erwartet berichtet, was ihre zuvor stark gefallenen Aktien stützte. Hintergrund der Verkäufe waren Zweifel, ob der KI-Ausbau finanzierbar bleibt. CoreWeaves Anleiherenditen waren zuletzt über 16 Prozent geklettert.

Hinzu kommen politische Risiken: In den USA stimmten Wähler vergangene Woche für Initiativen, die den Bau von Rechenzentren begrenzen sollen. Auch bei Nvidia, das als Investor und Förderer der Neocloud-Branche auftritt, gibt es Unruhe um die Führung. Der Chipkonzern hielt Ende Juni Nebius-Anteile im Wert von rund 329 Millionen Dollar.

Mehr Klarheit dürfte die Telefonkonferenz mit Analysten bringen, die heute um 8 Uhr Ostküstenzeit beginnt. Dort muss das Management erläutern, wie es die verschobenen Erlöse und den Sprung auf 12 bis 13 Milliarden Dollar im Jahr 2027 untermauert.