Novartis Aktie: BNP Paribas hebt Kursziel an

BNP Paribas hat gestern das Kursziel für Novartis angehoben und seine positive Einstufung bestätigt. Damit setzt das Analysehaus einen optimistischen Akzent, während Jefferies trotz höherem Kursziel zurückhaltend bleibt. Für Anleger liegt die entscheidende Frage im Verhältnis zwischen den mittelfristigen Wachstumschancen und den Risiken aus der Medikamentenentwicklung.

Höhere Kursziele mit unterschiedlichen Vorzeichen

BNP Paribas erhöhte das Kursziel von 141 auf 150 CHF und bestätigte die Einstufung „Outperform“. Eine konkrete Begründung für die Anhebung wurde in der Meldung nicht genannt.

Ausführlicher fällt die Einschätzung von Jefferies aus. Analyst Michael Leuchten sieht kurzfristige Ergebnischancen und eine mittelfristig gute Wachstumsentwicklung. Für zusätzliche Kursgewinne setzt er allerdings engere Grenzen: Der Bewertungsaufschlag begrenze das Potenzial, zugleich hätten sich die langfristigen Perspektiven eingetrübt.

Jefferies hatte sein Kursziel am Freitag von 110 auf 125 CHF angehoben und die Halteempfehlung bestätigt. Die Anhebung stammt damit aus einer früher veröffentlichten Studie und ist keine Reaktion auf sämtliche Nachrichten vom Wochenende.

Die beiden Einschätzungen setzen unterschiedliche Akzente bei der Bewertung. BNP Paribas bleibt positiv positioniert. Jefferies erkennt ebenfalls Wachstumschancen, hält die Bewertung aber bereits für anspruchsvoll. Für die vorsichtigere Sicht spricht das Entwicklungsrisiko, solange klinische Rückschläge die langfristigen Perspektiven belasten.

Pelacarsen begrenzt die Wachstumsperspektive

Ein solcher Rückschlag ist Pelacarsen. Laut Bloomberg beendet Novartis die Entwicklung gegen atherosklerotische Herz-Kreislauf-Erkrankungen nach dem bereits im September gemeldeten Scheitern der entscheidenden Studie. Die vollständigen Ergebnisse wurden am Samstag bei der AHA-Tagung vorgestellt und zeitgleich im Fachjournal NEJM veröffentlicht.

In der Studie mit rund 8.300 Patienten senkte Pelacarsen den Lipoprotein(a)-Wert um 78%. Über knapp fünf Jahre zeigte sich jedoch kein Rückgang der untersuchten schweren Herz-Kreislauf-Ereignisse.

Damit fällt ein erhoffter klinischer Nutzen in dieser Anwendung aus. Eine Studie bei kalzifizierender Aortenklappenstenose soll weiterlaufen. Für die Bewertung des Wirkstoffs bleibt diese verbleibende Entwicklung relevant, sofern sie einen eigenständigen Behandlungsvorteil nachweisen kann.

Der Vorgang erklärt zugleich, weshalb gute mittelfristige Geschäftsaussichten und Skepsis gegenüber dem langfristigen Potenzial nebeneinanderstehen können: Wachstum mit bestehenden Medikamenten und Erfolgsaussichten neuer Therapien sind unterschiedliche Bewertungsfaktoren.

Zolgensma bleibt ein regulatorischer Prüfstein

Parallel untersucht die US-Arzneimittelbehörde FDA mögliche Tumorrisiken der Gentherapie Zolgensma. Novartis meldete weltweit neun Tumorfälle nach der Behandlung. Mehr als 6.000 Patienten erhielten die Therapie; in zwei Tumorproben wurde DNA des verwendeten Vektors gefunden.

Die FDA prüft mögliche regulatorische Maßnahmen sowie die Verschreibungsinformationen und Langzeitstudien. Ihre Nutzen-Risiko-Bewertung bleibt für die zugelassenen Anwendungen von Zolgensma und Itvisma positiv. Beide Therapien enthalten denselben Vektor; für Itvisma wurden bislang keine Tumorfälle gemeldet.

Diese weiterhin positive Behördenbewertung spricht für die Therapien, solange zusätzliche Erkenntnisse das Nutzen-Risiko-Verhältnis nicht verändern. Gegen eine unbeschwert optimistische Bewertung sprechen die laufende Sicherheitsprüfung und der verlorene Entwicklungsansatz bei Pelacarsen. Die höheren Analystenziele treffen somit auf konkrete Prüfsteine: belastbares Wachstum und klinisch tragfähige neue Anwendungen.