Novo Nordisk Aktie: Berenberg senkt Kursziel auf 305 Kronen

Novo Nordisk gerät am heutigen Freitag erneut unter Druck. Die Aktie verliert 2,3 Prozent und rutscht auf 39,52 Euro ab. Auslöser ist eine Herabstufung der Berenberg Bank, die gestern veröffentlicht wurde.

Berenberg kippt die Kaufempfehlung

Analystin Kerry Holford senkte die Einstufung von "Buy" auf "Hold" und reduzierte das Kursziel für die Kopenhagener Notierung auf 305 dänische Kronen von zuvor 325 Kronen. Ihre Begründung: Die Investmentthese habe sich vollständig ausgespielt. Die Erwartungen an die Wegovy-Pille seien bereits im ersten Halbjahr 2026 im Kurs eingepreist worden, während sich der Wettbewerbsdruck durch Eli Lilly weiter verschärfe.

Besonders schwer wiegt aus Sicht von Berenberg die erwartete Zulassung von Lillys oralem Diabetes-Präparat durch die US-Arzneimittelbehörde FDA. Pikanterweise erhielt Lillys Pille namens Foundayo am selben Tag die Zulassung der britischen Aufsichtsbehörde – ein Umstand, der die Konkurrenznarrative aus Sicht der Analystin zusätzlich untermauert. Auch BMO Capital stufte die Aktie am selben Tag mit "Hold" ein.

Die Herabstufung trifft Novo Nordisk in einer ohnehin angespannten Marktlage. Seit den Halbjahreszahlen vor rund zwei Wochen, die zunächst mit einem Kursplus von 2,9 Prozent aufgenommen wurden, hat sich die Stimmung gedreht.

Enttäuschende Studienergebnisse vor gut einer Woche kosteten die Aktie ein weiteres Prozent, und selbst die Ausweitung des Aktienrückkaufprogramms vor rund zwei Wochen konnte einen Kursrückgang von 12,6 Prozent im selben Zeitraum nicht verhindern.

Der jüngste Analysten-Dämpfer fügt sich damit in eine Kette negativer Nachrichten, die den Titel zuletzt bis auf 28 Prozent unter sein 52-Wochen-Hoch gedrückt hat.

Wettbewerbsdruck als roter Faden

Der Berenberg-Kommentar bringt ein Motiv auf den Punkt, das sich durch mehrere Meldungen der vergangenen Wochen zieht: Eli Lilly setzt Novo Nordisk zunehmend unter Druck – nicht nur wissenschaftlich, sondern auch im öffentlichen Schlagabtausch. Erst Ende Juli hatte Novo Nordisk Klage gegen Eli Lilly beim Bundesgericht in New Jersey eingereicht.

Der Vorwurf: irreführende Werbung. Novo Nordisk wirft dem Konkurrenten vor, in Vergleichswerbung eine niedrigere Dosierung von Wegovy der höchsten Dosierung von Lillys Zepbound gegenüberzustellen. Das Unternehmen fordert vom Gericht ein dauerhaftes Verbot der Kampagnen sowie korrigierende Werbemaßnahmen.

Auf der positiven Seite verkündeten Novo Nordisk und Amazon Web Services am Montag eine strategische Partnerschaft zur Beschleunigung der Arzneimittelforschung mittels agentischer KI und Cloud-Technologie.

Ein gemeinsames Innovationszentrum in London soll den Weg von der Zielidentifikation bis zur ersten Anwendung am Menschen verkürzen. Novo Nordisk verweist bereits auf messbare Effekte, etwa eine verkürzte Dokumentationszeit in der klinischen Forschung, von der mehr als 25.000 Mitarbeiter profitieren sollen.

Juristischer Rückenwind bei Patentfragen

Nicht jede Nachricht der vergangenen Tage fiel negativ aus. Ein niederländisches Gericht erteilte Novo Nordisk vor gut einer Woche eine einstweilige Verfügung gegen einen unrechtmäßig hergestellten Nasenspray mit compoundiertem Semaglutid – ein Erfolg für den Patentschutz des Konzerns.

Allerdings bleibt die Patentlage insgesamt angespannt: Der Generikahersteller Sandoz hatte Ende Juni beim Einheitlichen Patentgericht in Mailand Klage gegen ein Novo-Nordisk-Patent zur 1-Milligramm-Dosierung von Semaglutid eingereicht, das in 18 EU-Ländern gilt.

Für Anleger bleibt die Gemengelage unübersichtlich: Auf der einen Seite stehen technologische Fortschritte und juristische Erfolge im Patentschutz, auf der anderen ein Analystenhaus, das der Aktie das Wachstumsargument entzieht. Der aktuelle Kursrutsch zeigt, welches Gewicht die Wettbewerbssorgen gegenüber Eli Lilly derzeit an den Märkten haben.

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