Novo Nordisk Aktie: Milliardendeal, mattes Echo

Während die Novo-Nordisk-Aktie seit Wochen unter Druck steht, sorgt ausgerechnet ein kleiner schwedischer Partner für Schlagzeilen. Der dänische Pharmakonzern hat sich die Technologie des Uppsala-Biotechs Nanexa exklusiv gesichert — ein Deal mit einem Volumen von bis zu 1,165 Milliarden Euro. Die Nanexa-Aktie schoss daraufhin um mehr als 110 Prozent nach oben. Novo Nordisk selbst reagierte kaum spürbar auf die Nachricht.

Was der Nanexa-Deal bringt

Im Zentrum steht PharmaShell, eine Beschichtungstechnologie auf Basis von Atomic Layer Deposition, die Wirkstoffpartikel mit einer ultradünnen anorganischen Schicht überzieht. Ziel ist es, Adipositas- und Diabetesmedikamente künftig monatlich oder sogar nur vierteljährlich statt wöchentlich zu spritzen.

Novo Nordisk erhält damit eine weltweite Exklusivlizenz für bis zu fünf Entwicklungsprogramme in den Bereichen Adipositas, Typ-2-Diabetes und weitere kardiometabolische Erkrankungen.

Von den 1,165 Milliarden Euro entfallen 615 Millionen Euro auf Vorab- und Meilensteinzahlungen für Entwicklung und Zulassung, der Rest ist an Verkaufsmeilensteine gekoppelt. Hinzu kommen niedrige einstellige Lizenzgebühren auf globale Nettoumsätze. Novo Nordisk übernimmt die weltweite Entwicklung und Vermarktung.

Für Nanexa ist der Deal ein Befreiungsschlag außerhalb des eigenen Namens — für Novo Nordisk ist er ein weiterer Baustein in der Strategie, das Portfolio technologisch zu verbreitern. Genau das hatte Konzernchef Mike Doustdar erst wenige Tage zuvor als Kurs vorgegeben.

Warum der Kapitalmarkttag nicht verfängt

Auf dem Kapitalmarkttag am 21. September in London hatte Novo Nordisk bis 2030 mehr als fünf Markteinführungen mit Milliardenpotenzial in Aussicht gestellt. Bis 2035 soll die Pipeline risikoadjustiert mehr als 150 Milliarden dänische Kronen umsetzen, umgerechnet rund 23 Milliarden Dollar.

Analysten von Barclays und Jefferies zeigten sich unbeeindruckt — der Kapitalmarkttag habe weder den Wachstumspfad abgesichert noch einen strategischen Neustart gebracht.

Doustdar selbst räumte in einem Interview ein, dass dem Konzern vor allem eines fehlt: das Vertrauen der Börse. Das lasse sich nur Quartal für Quartal mit Ergebnissen zurückgewinnen, nicht mit Ankündigungen. Die Aktie quittierte die Präsentation mit weiteren Verlusten und notiert inzwischen rund 15 Prozent unter dem Jahresanfangsniveau, deutlich unter dem früheren Hoch von 138,48 Euro aus dem Jahr 2024.

Der Konzern öffnet sich unterdessen für Zukäufe, um Lücken jenseits von Adipositas und Diabetes zu schließen. Der Druck kommt vor allem von Eli Lilly, das mit Mounjaro und Zepbound trotz späterem Markteintritt große Marktanteile erobert hat.

Jefferies sieht das Portfolio trotz aller Diversifizierungspläne weiterhin stark von Adipositas abhängig — während der Patentschutz für Semaglutid, den Wirkstoff in Ozempic und Wegovy, in wichtigen Märkten Anfang der 2030er Jahre ausläuft.

Charttechnisch rückt damit das Märztief von rund 30 Euro wieder in den Blick. Unterschreitet die Aktie diese Marke, gilt die Region um 25 Euro als nächste Orientierung. Ob der Nanexa-Deal als Beleg für die neue Pipeline-Strategie beim Markt ankommt, wird sich erst zeigen, wenn die nächsten Quartalszahlen die Erwartungen an operative Fortschritte einlösen müssen.

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