ON Semiconductor Aktie: Marge schlägt Umsatz

Der Umsatz wächst moderat, der Gewinn deutlich schneller. ON Semiconductor hat im dritten Quartal 2026 gezeigt, wie viel Hebel in der eigenen Kostenstruktur steckt. Die Aktie reagierte dennoch zwiespältig, weil die Autosparte den Ausblick trübt.

Profitabilität treibt das Ergebnis

Der Umsatz stieg um 11 Prozent auf 1,72 Milliarden Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,90 Dollar. Beides übertraf die Erwartungen. Der Gewinn je Aktie wuchs damit mehr als viermal so schnell wie die Erlöse.

Die bereinigte Bruttomarge kletterte auf 41,2 Prozent, das fünfte Quartal in Folge mit Zuwachs. Die operative Marge erreichte 23,2 Prozent nach 19,2 Prozent im Vorjahresquartal. Finanzchef Thad Trent sieht den Großteil der Investitionen hinter dem Konzern. Nun solle sich Wachstum stärker in Gewinn und freien Cashflow übersetzen.

KI-Rechenzentren ziehen, Auto bremst

Das neu ausgewiesene Segment KI-Rechenzentren steuerte 180 Millionen Dollar bei, ein Plus von 175 Prozent zum Vorjahr. Für 2026 erwartet das Management rund 620 Millionen Dollar, für 2027 eine weitere Verdopplung.

Die Automobilsparte setzte 777 Millionen Dollar um, ein Prozent weniger als im Vorquartal. Laut Trent fließt Lieferkapazität derzeit zu KI und Industrie. Für das Schlussquartal rechnet ON mit einem Rückgang im hohen einstelligen Prozentbereich, im ersten Quartal 2027 soll sich das Geschäft normalisieren. CEO Hassane El-Khoury nannte die Schwäche angebotsbedingt, nicht strategisch gewollt.

Genau dieser Ausblick belastete den Kurs. Die Aktie schloss im regulären Handel 2,18 Prozent tiefer bei 70,11 Dollar. Nachbörslich schwankte sie zwischen deutlichen Abschlägen und einem knappen Plus.

Zukäufe und Langfristziele

Für das vierte Quartal peilt ON einen Umsatz von 1,715 bis 1,815 Milliarden Dollar an. Die Bruttomarge soll bei 41,5 bis 43,5 Prozent liegen, der Gewinn je Aktie bei 0,95 bis 1,07 Dollar.

Strategisch baut der Konzern das KI-Geschäft per Zukauf aus. Ferric, Anbieter integrierter Spannungsregler, soll 600 Millionen Dollar in bar plus bis zu 175 Millionen Dollar erfolgsabhängig kosten. Das KI-Umsatzziel für 2030 steigt dadurch auf mehr als 3 Milliarden Dollar. Bei Synaptics fließen nun rund 5,7 Milliarden Dollar in bar statt 7 Milliarden Dollar in Aktien. Nach Abschluss hat der Schuldenabbau laut Trent Vorrang.

Bis 2030 will ON die Bruttomarge auf 53 Prozent und die operative Marge auf 38 Prozent heben. Zudem soll der gesamte freie Cashflow in Aktienrückkäufe fließen. Der Ferric-Abschluss wird bis Ende 2026 erwartet. Ob die Autokapazität im ersten Quartal 2027 tatsächlich zurückkehrt, ist die nächste Messlatte für die Aktie.