Oracle Aktie: TD Cowen senkt Ziel auf 240 Dollar

Zwei Wochen, zwei Gesichter. Während Oracle im Rampenlicht der großen KI-Wette steht, kürzt der Konzern im Stillen Stellen und gerät ins Visier der EU-Wettbewerbshüter. Diese Gleichzeitigkeit erzählt mehr über den Zustand der Tech-Branche als jede einzelne Meldung für sich.

Am 1. September wurde bekannt, dass Oracle Medienberichten zufolge rund 3.000 Arbeitsplätze in Indien streicht. Das setzt einen bereits im laufenden Geschäftsjahr begonnenen Personalabbau fort. Kein Konzern, der auf Wachstumskurs euphorisch expandiert, spart in dieser Größenordnung an der Belegschaft.

Der Schritt passt eher zu einem Unternehmen, das intern kalkuliert, wie teuer der KI-Umbau wirklich wird – und wo das Geld eingespart werden muss, damit es an anderer Stelle in Rechenzentren und Chips fließen kann.

Brüssel schaut genauer hin

Am selben Tag berichtete Reuters, dass die Europäische Kommission informell Informationen zu Oracles Software-Lizenzierungspraxis einholt. Eine formelle Untersuchung ist das noch nicht, aber solche Vorprüfungen sind selten Zufall.

Für ein Unternehmen, dessen Geschäftsmodell traditionell auf komplexen Lizenzstrukturen fußt, ist das ein Warnsignal, das man nicht ignorieren sollte – auch wenn es die Aktie an diesem Tag nicht offensichtlich bewegt hat.

Die Kapitalmärkte reagierten dagegen unmissverständlich auf ein drittes Ereignis desselben Tages: TD Cowen senkte sein Kursziel für Oracle von 300 auf 240 US-Dollar. Die Aktie gab daraufhin um etwa 4,1 Prozent nach, wie ein Marktbericht unter Verweis auf die Analystennotiz festhielt.

Interessant dabei: Die Begründung stützte sich nicht auf Zweifel am Wachstum selbst, sondern verwies auch auf die im Geschäftsjahr 2026 erzielte Umsatz- und Cloud-Infrastruktur-Wachstumsdynamik. Es ist also weniger ein Vertrauensverlust in Oracles KI-Geschichte als eine Neubewertung dessen, was für dieses Wachstum bezahlt werden muss.

Der Markt tickt trotzdem im Rausch

Und dann, keine zwei Tage später, das Gegenteil: Am 3. September legte die Aktie um rund sechs Prozent zu, nachdem US-Notenbankgouverneur Christopher Waller Offenheit für stabile Zinsen signalisiert hatte.

Reuters ordnete diese Bewegung als Teil einer breiten Marktrally ein, nicht als Reaktion auf unternehmensspezifische Nachrichten. Das zeigt, wie stark Oracle inzwischen zum Stellvertreter für die gesamte KI-Story am Markt geworden ist – die Aktie schwankt oft mehr mit der Zinserwartung und der Stimmung rund um Hyperscaler als mit eigenen operativen Meldungen.

Genau das war laut Reuters auch der Grund, warum die für Donnerstag angekündigten Quartalszahlen zum ersten Fiskalquartal 2027 zu einem Fixpunkt für die gesamte KI-Handelsstimmung wurden – die Ergebnisse galten als Signalgeber dafür, ob der KI-Ausgabenzyklus der Hyperscaler intakt bleibt.

Was bleibt, wenn der Rausch verfliegt

Die Kursspanne der vergangenen Monate erzählt die Geschichte dieser Ambivalenz sehr deutlich: Das 52-Wochen-Hoch von 294,85 Euro liegt inzwischen mehr als die Hälfte über dem aktuellen Niveau von 140,06 Euro, während der Titel gegenüber dem 52-Wochen-Tief von 100,76 Euro immerhin rund 39 Prozent Erholung zeigt.

Auf Jahressicht steht dennoch ein Minus von 16 Prozent zu Buche, über zwölf Monate sogar von 32 Prozent. Die Aktie bewegt sich derzeit knapp unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt von 144,63 Euro, ein Zeichen dafür, dass die mittelfristige Tendenz noch nicht eindeutig gedreht hat.

Diese Zahlen fassen zusammen, was Personalabbau, EU-Prüfung und Kurszielsenkung im Kern bedeuten: Oracle ist zum Prüfstein dafür geworden, ob sich Milliardeninvestitionen in Rechenleistung tatsächlich in nachhaltige Erträge übersetzen lassen – oder ob am Ende nur die Kosten bleiben, während der Rausch abklingt. Diese Frage wird die Aktie noch länger begleiten, unabhängig davon, wie einzelne Quartale ausfallen.

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