OTP Bank: Windfall-Tax belastet Halbjahresgewinn

Die ungarische OTP Bank sieht sich trotz eines starken operativen Geschäfts mit erheblichen Belastungen durch staatliche Eingriffe und Steuererhöhungen konfrontiert.

Wie die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 zeigen, dämpfen insbesondere die Verdopplung der ungarischen Sondersteuer („Windfall Tax“) und die Fortführung von Zinsdeckelschemata die Gewinnentwicklung des größten Geldhauses des Landes. Während das Kerngeschäft in Ungarn weiterhin Wachstum verzeichnet, drücken regulatorische Kosten in mehreren Märkten auf das berichtete Ergebnis.

Sonderbelastungen zehren an Gewinnmarge

Im ersten Halbjahr 2026 erwirtschaftete die OTP Bank einen normalisierten Gewinn nach Steuern von 580 Milliarden HUF, was einem leichten Rückgang von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Deutlicher fiel das Minus beim berichteten Gewinn aus: Dieser sank um 7 Prozent auf 483 Milliarden HUF. Maßgeblich hierfür waren zusätzliche Belastungen durch die Windfall-Tax in Höhe von 30,2 Milliarden HUF sowie negative Effekte aus dem ungarischen Zinsdeckelschema von 30,4 Milliarden HUF.

Insgesamt summierten sich die Spezialabgaben, die neben der Windfall-Tax auch Bankensteuern und Gebühren umfassen, in den ersten sechs Monaten auf 288 Milliarden HUF. Für das Gesamtjahr prognostiziert das Institut hier eine Belastung von 360 Milliarden HUF, was eine deutliche Steigerung gegenüber den 259 Milliarden HUF des Vorjahres darstellt.

Auch das internationale Geschäft steht unter regulatorischem Druck: In der Ukraine wurde der Körperschaftsteuersatz für Banken von 25 Prozent auf 50 Prozent verdoppelt, was den dortigen Nettogewinn unmittelbar belastet.

Robustes Kreditwachstum und Expansion

Trotz der steuerlichen Hürden entwickelte sich das operative Geschäft stabil. Das Nettozinseinkommen stieg währungsbereinigt um 19 Prozent auf 1.069 Milliarden HUF.

Die konsolidierte Nettozinsmarge lag im ersten Halbjahr bei 4,61 Prozent und damit über dem Wert des Gesamtjahres 2025. Besonders das ungarische Kerngeschäft („OTP Core“) zeigte sich mit einem normalisierten Gewinnanstieg von 15 Prozent auf 159 Milliarden HUF widerstandsfähig. Das Hypothekenkreditportfolio in Ungarn wuchs um 17 Prozent, wobei der Marktanteil bei neu abgeschlossenen Verträgen auf 38,4 Prozent stieg.

Zusätzliche Impulse verspricht sich die Bank von ihrer regionalen Expansion. Vor rund sechs Wochen vereinbarte das Institut die vollständige Übernahme der baltischen Luminor Holding von Blackstone-Fonds und der DNB Bank.

Nach Abschluss der Transaktion, die noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen steht, wird der Anteil der Eurozonen-Kredite am Gesamtportfolio voraussichtlich von 42 Prozent auf 50 Prozent steigen. In der Pro-forma-Betrachtung erhöht die Akquisition die Bilanzsumme der Gruppe um 13 Prozent.

Analysten heben Gewinnprognosen an

Medienberichten zufolge reagierte der Analystenkonsens am 8. August mit einer Anhebung der Gewinnerwartungen auf die jüngsten Entwicklungen. Die Prognose für den Gewinn pro Aktie (EPS) für das Jahr 2026 wurde von zuvor 4.658 HUF auf 4.779 HUF nach oben korrigiert.

Die Experten bewerten das Gewinnpotenzial damit trotz des schwierigen regulatorischen Umfelds positiver als zuvor, ließen jedoch das durchschnittliche Kursziel unverändert bei 45.899 HUF.

An der Börse notierte das Papier am gestrigen Dienstag zum Handelsschluss bei 44.600,00 HUF. Damit weist der Titel seit Jahresbeginn ein deutliches Plus von 27 Prozent auf. Vom bisherigen 52-Wochen-Hoch trennen die Aktie derzeit rund 5,7 Prozent.

Zur Stützung des Kurses trug im Juli auch der Abschluss eines umfangreichen Aktienrückkaufprogramms bei, im dessen Rahmen Papiere für insgesamt 115 Milliarden HUF erworben wurden. Das nächste Update zur Geschäftsentwicklung wird für den 11. November erwartet, wenn die Bank ihre Zahlen für das dritte Quartal vorlegt.