Palantir nach Rekordquartal: Wie tragfähig ist die Rally noch?

Ausgangslage: Zahlen, die die Erwartungen sprengen

Palantir Technologies hat am 3. August seine Zahlen für das zweite Quartal 2026 vorgelegt und damit die Diskussion um die Bewertung der Aktie neu entfacht. Der Umsatz kletterte laut Mitteilung an die US-Börsenaufsicht SEC auf 1,935 Milliarden Dollar, ein Plus von 93 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Der GAAP-Nettogewinn erreichte 1,06 Milliarden Dollar, umgerechnet 0,41 Dollar pro Aktie. Gleichzeitig hob das Unternehmen die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 8,150 bis 8,158 Milliarden Dollar an. Für das US-Commercial-Geschäft erwartet Palantir nun mehr als 3,424 Milliarden Dollar, ein Wachstum von mindestens 134 Prozent.

Warum das gerade jetzt zählt: Der Kurs hat auf die Zahlen und die folgenden Tage mit einem kräftigen Sprung reagiert, notiert aktuell bei 134,58 Euro und damit 1,91 Prozent niedriger als am Vortag – ein erster Dämpfer nach der Rally. Der Blick auf den langfristigen Trend zeigt gleichzeitig, dass die Aktie weiterhin 3,85 Prozent über ihrem 200-Tage-Durchschnitt liegt, der Aufwärtstrend also intakt bleibt. Zugleich bleibt sie 25,23 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch entfernt, das sie Anfang November erreicht hatte. Diese Diskrepanz zwischen kurzfristiger Euphorie und dem Abstand zum Rekordniveau ist der Punkt, an dem sich die Anlegermeinungen aktuell scheiden.

Verstärkt wird die Debatte durch neue Kooperationen: Am 5. August verkündete Palantir eine strategische Partnerschaft mit Zeta Global zum Aufbau einer gemeinsamen Daten- und KI-Infrastruktur für das Marketing, die Palantirs Foundry-Plattform mit Zetas „Athena“-System verzahnen soll. Bereits am 3. August hatten Palantir und Mercury Systems eine Vereinbarung zur Automatisierung der US-Verteidigungsfertigung bekanntgegeben, die auf Basis von Foundry ein digitales Abbild der Mercury-Produktion schaffen soll.

Die entscheidende Frage: Trägt das Wachstumstempo die Bewertung?

Der zentrale Punkt für Anleger ist nicht mehr, ob Palantir wächst, sondern ob das Tempo hoch genug bleibt, um die ambitionierte Bewertung zu rechtfertigen. Im am 4. August veröffentlichten Quartalsbericht weist das Unternehmen eine „Rule of 40“-Kennziffer von 155 Prozent aus – eine Kombination aus Wachstum und Profitabilität, die weit über dem üblichen Software-Branchenmaßstab von 40 Prozent liegt. Zusätzlich verfügt Palantir über 9,2 Milliarden Dollar an Barmitteln und kurzfristigen US-Staatsanleihen. Die entscheidende Frage lautet: Hält die Kombination aus Wachstumsrate im US-Commercial-Segment und operativer Marge auch in den kommenden Quartalen an, oder normalisiert sich das Tempo, sobald die aktuelle KI-Nachfragewelle abflacht?

Bullisches Szenario: Beschleunigung statt Normalisierung

Für die Optimisten spricht die Breite der jüngsten Analystenreaktionen. Die Deutsche Bank stufte Palantir am 4. August von „Hold“ auf „Buy“ hoch und beließ das Kursziel bei 200 Dollar, nachdem sie die Quartalsergebnisse als „außergewöhnlich“ bezeichnet hatte. DA Davidson bekräftigte am selben Tag ihre Kaufempfehlung und hob das Kursziel von 175 auf 200 Dollar an, mit Verweis auf eine „parabolische“ US-Nachfrage nach KI-Lösungen. Auch bei Seeking Alpha erhöhte ein Analyst am 6. August das Kursziel von 183 auf 196 Dollar und begründete dies mit der beschleunigten Dynamik der Artificial Intelligence Platform (AIP). Ein Analyst dieses Portals hatte bereits am 5. August die Einstufung auf „Buy“ angehoben und dabei die Fähigkeit von Palantir hervorgehoben, AIP-Interesse in tiefe Kundenbeziehungen und wachsende Margen umzuwandeln. Untermauert wird das Bild durch die Integration offener Modelle von DeepSeek, Z.ai und Moonshot AI in die AIP-Plattform über AWS Bedrock, die das Ökosystem weiter verbreitert.

Bärisches Szenario: Bewertung, Steuerfragen und Konzentrationsrisiken

Das Gegengewicht bilden mehrere ernstzunehmende Risikofaktoren. Cantor Fitzgerald beließ die Einstufung am 4. August trotz einer Anhebung des Kursziels von 138 auf 156 Dollar bei „Neutral“ – ein Signal, dass nicht jedes Analystenhaus die aktuelle Bewertung als gerechtfertigt ansieht. Morningstar hatte bereits am 30. Juli, vor der Zahlenvorlage, einen Fairwert von 153 Dollar angesetzt und die Unsicherheitseinstufung für Palantir als „sehr hoch“ bezeichnet. Hinzu kommt ein Detail aus der Ergebnisstruktur: 0,02 Dollar des bereinigten Gewinns je Aktie von 0,41 Dollar stammten aus nicht realisierten Gewinnen der Kapitalbeteiligung an SpaceX – ein Bestandteil, der bei künftigen Bewertungsschwankungen von SpaceX wieder wegfallen könnte. Politisch brisant ist zudem ein am 5. August veröffentlichter, von der britischen Gewerkschaft Unison beauftragter Bericht der Organisation CICTAR, wonach Palantir 2024 in Großbritannien trotz öffentlicher Aufträge im mehrstelligen Millionenbereich lediglich 2 Millionen Pfund Körperschaftssteuer zahlte – ein Thema, das die öffentliche Debatte um Palantirs Regierungsverträge weiter befeuern dürfte. Ergänzend verkaufte Direktor Alexander Moore am 15. Juli 16.000 Aktien zu einem Durchschnittskurs von 134,05 Dollar, insgesamt rund 2,14 Millionen Dollar – die Transaktion erfolgte jedoch im Rahmen eines bereits am 11. Dezember 2025 eingerichteten automatisierten Handelsplans und lässt sich damit nicht als spontanes Vertrauenssignal interpretieren.

Ausblick: Zwei Pfade, ein Katalysator

Solange Palantir seine Wachstumsraten im US-Commercial-Geschäft nahe der neu angehobenen Zielmarke hält und die „Rule of 40“-Kennziffer im dreistelligen Bereich bleibt, dürfte die Kaufseite unter Analysten dominieren, wie die jüngsten Zielanhebungen von Deutsche Bank und DA Davidson zeigen. Kippt dagegen das Tempo der US-Commercial-Expansion oder gewinnt die Debatte um Steuerpraktiken und Regierungsabhängigkeit politisch an Gewicht, dürfte die Skepsis von Häusern wie Cantor Fitzgerald und Morningstar an Zugkraft gewinnen. Der nächste konkrete Prüfstein für beide Szenarien ist die kommende Quartalsberichterstattung, in der sich zeigen muss, ob die für 2026 angehobene Umsatz- und Cashflow-Guidance – zuletzt bei 4,5 bis 4,7 Milliarden Dollar bereinigtem freiem Cashflow – tatsächlich eingehalten wird.

de | US69608A1088 | PALANTIR | boerse | 69923687 |