Pandora Aktie: Margenziel 2027 deutlich höher

Pandora hebt nicht nur die Jahresprognose an, sondern schraubt auch das Margenziel für 2027 kräftig nach oben. Der Schmuckhersteller meldet für das dritte Quartal ein organisches Wachstum von sechs Prozent. Ein Teil des Ergebnissprungs geht allerdings auf eine Einmalgutschrift zurück.

Zollerstattung verzerrt die Margen

Der Umsatz stieg im Quartal auf 6,69 Milliarden dänische Kronen und übertraf damit die Analystenerwartung von 6,58 Milliarden. Das vergleichbare Wachstum (LFL) lag bei vier Prozent, mit positiven Werten in allen Regionen. Nordamerika beschleunigte auf drei Prozent, Asien-Pazifik wuchs mit 20 Prozent besonders stark.

Die Bruttomarge erreichte 83,7 Prozent. Eine teilweise Rückerstattung der US-Zollforderung (IEEPA) trug dazu 340 Basispunkte bei. Ohne diesen Effekt lag sie knapp über 80 Prozent und damit etwa einen Prozentpunkt über Vorjahr.

Beim operativen Ergebnis zeigt sich dasselbe Bild. Die EBIT-Marge stieg auf 15,9 Prozent, davon entfallen 370 Basispunkte auf die Einmalerstattung. Die zugrunde liegende Marge blieb weitgehend stabil. Der Gewinn je Aktie kletterte auf 6,9 Kronen, nach 6,3 Kronen im Vorjahr.

Prognose am oberen Ende, Ziel 2027 angehoben

Für 2026 grenzt Pandora die Spanne ein. Das organische Wachstum soll nun bei zwei bis drei Prozent liegen, zuvor waren es null bis drei Prozent. Die EBIT-Marge soll 22,5 bis 23 Prozent erreichen, bisher galten 22 bis 23 Prozent.

Deutlicher fällt die Anhebung für 2027 aus. Das Unternehmen peilt nun 14 bis 15 Prozent einschließlich Einmaleffekten an, bereinigt sind es 15,5 bis 16,5 Prozent. Bisher standen mehr als 12 beziehungsweise mehr als 14 Prozent im Raum.

Ein Dämpfer kommt aus dem laufenden Geschäft: Im Oktober lag das LFL-Wachstum nur bei einem Prozent. Pandora führt das auf geringere Rabattaktionen zurück und beziffert den zugrunde liegenden Trend auf rund drei Prozent.

Design und Platin als Hebel

Strategisch setzt Konzernchefin Berta de Pablos-Barbier auf markantere Designs und lokal relevanteres Marketing. Die erweiterte Talisman-Kollektion kam nach Unternehmensangaben gut an. Zwei neue Kreativplattformen, Pandora Wonders und Pandora Voices, sollen neue Kundengruppen erschließen.

Der Test mit platinbeschichtetem Schmuck startete im Juli in den Niederlanden und läuft nun auch in den USA, Großbritannien und Australien. Die Umstellung des Sortiments soll 2027 beginnen. Das schwächere Kerngeschäft mit einem Prozent LFL-Wachstum zeigt, wie viel Arbeit dafür noch bleibt, während die Linie Fuel with More mit neun Prozent deutlich zulegte.

Die Aktie schloss am Vortag bei 829,40 Kronen, ein Minus von 1,6 Prozent. Ob die angehobenen Ziele für 2027 den Oktober-Dämpfer aufwiegen, dürfte sich an den ersten Zahlen des neuen Jahres messen lassen.