Partners Group Aktie: 16-Milliarden-Fundraising-Rekord im H1

Der Schweizer Private-Markets-Investor Partners Group steckt in einem Spannungsfeld. Auf der einen Seite meldet das Unternehmen historische Fundraising-Zahlen und mehrere abgeschlossene Milliardenprogramme. Auf der anderen Seite kämpft es mit Rücknahmedruck bei einem seiner Evergreen-Fonds und einer skeptischen Analystenmeinung. Die Aktie notierte am Donnerstag bei 730,00 Euro und liegt damit rund 39,84 Prozent unter ihrem Hoch der vergangenen 52 Wochen.

Verwaltetes Vermögen steigt auf Rekordniveau

Partners Group veröffentlichte am 15. Juli die Vermögenszahlen zum 30. Juni: Das verwaltete Vermögen kletterte auf 186 Milliarden US-Dollar, ein Jahr zuvor waren es noch 174 Milliarden. Im ersten Halbjahr sammelte das Unternehmen nach eigenen Angaben Kapitalzusagen von 16 Milliarden US-Dollar ein – ein Rekordwert. Für das Gesamtjahr bestätigte das Unternehmen seine Prognose von 26 bis 32 Milliarden US-Dollar an erwarteten Brutto-Neugeldern.

Auch bei einzelnen Programmen zeigt sich die Anziehungskraft bei institutionellen Investoren. Das Infrastruktur-Sekundärmarktprogramm schloss am 23. Juli mit Kapitalzusagen von über 5,5 Milliarden US-Dollar ab, mehr als 70 Prozent davon stammten von Neukunden. Bereits am 20. Juli hatte Partners Group den Abschluss des vierten direkten Infrastrukturprogramms mit einem Gesamtvolumen von über 15 Milliarden US-Dollar bekanntgegeben. Zusätzlich wuchs das verwaltete Vermögen der 2024 gestarteten Royalty-Strategie im ersten Halbjahr um 50 Prozent auf 1,5 Milliarden US-Dollar. Parallel investierte das Unternehmen im Kundenauftrag 260 Millionen Britische Pfund in eine britische Leasingplattform für Schienenfahrzeuge und erwarb eine Beteiligung am Verkehrsflugzeug-Leasingportfolio der Avenue Capital Group.

Evergreen-Fonds unter Druck

Dem Wachstum bei den institutionellen Programmen steht ein Problem im Privatanlegersegment gegenüber. Beim Evergreen-Fonds „Global Value SICAV“ stiegen die Rücknahmeanträge im zweiten Quartal auf 9,8 Prozent des Nettoinventarwerts. Partners Group reagierte darauf am 12. Juni mit einer Begrenzung der Rücknahmen auf 5 Prozent des Nettoinventarwerts. Die Maßnahme unterstreicht, wie stark sich die Stimmung bei Privatanlegern von jener der institutionellen Seite unterscheidet, die weiterhin frisches Kapital in großem Stil zusagt.

Verschärft wird die Vertrauensfrage durch eine rechtliche Auseinandersetzung: Ende Mai reichte Partners Group Klage gegen das Analysehaus Grizzly Research ein, das im April einen Bericht über angebliche Fehlbewertungen veröffentlicht hatte. Das Unternehmen wehrt sich damit öffentlich gegen Vorwürfe, die offenbar zur Verunsicherung bei Fondsanlegern beigetragen haben.

UBS senkt Kursziel, Insider kaufen zu

Vor rund drei Wochen, am 8. Juli, stufte UBS die Aktie von „Buy“ auf „Neutral“ zurück und senkte das Kursziel deutlich auf 705 Schweizer Franken. Als Begründung nannten die Analysten kurzfristige Gewinnrisiken sowie Unsicherheiten bei den Evergreen-Fondsstrukturen – jene Baustelle, die sich mit der Rücknahmebegrenzung beim „Global Value SICAV“ bereits konkret zeigte.

Diesem skeptischen Signal von außen stellt sich ein deutliches Gegensignal aus dem eigenen Haus entgegen: Seit Anfang Juni erwarben Mitglieder der Geschäftsleitung und des Verwaltungsrats eigene Aktien im Gesamtwert von über 45 Millionen Schweizer Franken. Solche Käufe aus den eigenen Reihen werden am Markt häufig als Vertrauensbeweis gegen die vorherrschende Skepsis gewertet.

Charttechnisches Bild bleibt angeschlagen

Die Kursentwicklung spiegelt die Unsicherheit wider. Seit Jahresbeginn verliert die Aktie 31,20 Prozent, auf Zwölfmonatssicht summiert sich der Rückgang auf 38,29 Prozent. Der aktuelle Kurs liegt zudem 23,95 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt, was auf einen anhaltenden mittelfristigen Abwärtstrend hindeutet. Immerhin hat sich das Papier zuletzt stabilisiert: Der Abstand zum 52-Wochen-Tief beträgt nur noch 6,29 Prozent, die Kursbewegung der vergangenen Woche fiel mit 0,50 Prozent nahezu neutral aus.

Für Klarheit dürfte erst der detaillierte Halbjahresbericht sorgen, den Partners Group für den 1. September angekündigt hat. Erst dann werden vollständige Gewinnzahlen vorliegen, die zeigen, wie stark die von UBS befürchteten kurzfristigen Ertragsrisiken tatsächlich ausfallen. Bis dahin bleibt der Markt zwischen den Rekordzahlen beim institutionellen Fundraising und den ungelösten Fragen rund um die Evergreen-Strukturen gespalten.

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