Puma Aktie: Stellenabbau im Sparkurs möglich

Puma plant weitere Kostensenkungen und nimmt dabei auch die Personalausgaben ins Visier. Ein möglicher Stellenabbau gehört zu den diskutierten Maßnahmen. Für die Sanierung spricht ein strengerer Kostenkurs, sofern Puma zugleich die Nachfrage nach seinen Produkten stärkt und gebundenes Kapital freisetzt.

Lagerbestände machen Kapitalbindung zum Thema

Die Kostendisziplin trifft auf eine weiterhin hohe Kapitalbindung: Puma hält rund 2,1 Mrd. € Lagerbestand und mehr als 1,5 Mrd. € Working Capital. Damit hängt der finanzielle Spielraum neben den geplanten Einsparungen wesentlich davon ab, wie das Unternehmen seine Bestände steuert.

Für Anleger gehören Kostenprogramm und Lagerentwicklung deshalb zusammen. Niedrigere laufende Ausgaben könnten die Ertragslage entlasten, sofern der operative Umbau greift. Zusätzlicher finanzieller Spielraum durch den Bestandsabbau entsteht dagegen erst, wenn Puma die Waren verkauft und dadurch gebundenes Kapital freisetzt. Beide Hebel sind für die Sanierung wichtig.

Die vor rund zwei Wochen veröffentlichten Quartalszahlen zeigten bereits Fortschritte bei der Profitabilität. Bei einem Umsatz von 1,78 Mrd. € stieg die Bruttomarge von 45,4 % auf 49,5 %. Zugleich blieb der Umsatz unter dem Vorjahresniveau.

Produktwachstum muss die Einsparungen ergänzen

Für eine nachhaltige Erholung braucht Puma neben niedrigeren Kosten wieder eine tragfähigere Umsatzentwicklung. Ansätze dafür liefern einzelne Produktbereiche: Nitro-Running und Hyrox-Produkte verzeichneten einem Bericht zufolge solides Wachstum. Gleichzeitig belasteten Lifestyle-Modelle das Schuhgeschäft.

Das Schuhgeschäft verlor im selben Zeitraum 2,3 %.

Puma will seine Low-Profile-Modelle ikonischer machen und Lifestyle-Running ausbauen. Der entsprechende Trend gewinnt dem Bericht zufolge in den meisten asiatischen Märkten sowie bei stilbewussten nordamerikanischen Frauen an Zugkraft. Diese Nachfrage bietet Chancen, sofern Puma sie in zusätzliche Verkäufe übersetzt.

Entscheidend ist das Zusammenspiel

Der Sparkurs adressiert damit eine konkrete Aufgabe des Umbaus. Für ihn spricht die Aussicht auf eine geringere Kostenbasis, sofern Einsparungen bei den Personalausgaben die Produkt- und Vertriebsinitiativen ausreichend unterstützen.

Der Maßstab für den Erfolg ist das Zusammenspiel aus Ausgaben, Beständen und Nachfrage. Eine überzeugendere Erholung zeichnet sich ab, wenn Puma die Kapitalbindung reduziert und die wachsenden Produktlinien zugleich die Schwächen im Lifestyle-Geschäft ausgleichen. An diesen operativen Fortschritten muss sich der angekündigte Kostenkurs messen lassen.