Renasant Aktie: Zukauf trifft Gewinnlücke

Renasant verfehlt im dritten Quartal die Erwartungen, kündigt aber am selben Abend eine Übernahme in Tennessee an. Die Aktie gab im Handel um rund 4,8 Prozent auf 39,60 Dollar nach. Hinter der Enttäuschung steckt ein Kreditgeschäft, das so stark wächst wie lange nicht.

Zahlen unter den Erwartungen

Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 0,86 Dollar, Analysten hatten mit 0,94 Dollar gerechnet. Auch der Umsatz von knapp 273 Millionen Dollar blieb gut drei Prozent unter der Prognose. Gegenüber dem Vorjahresquartal legte der bereinigte Gewinn je Aktie allerdings um 12 Prozent zu.

Das Kreditbuch wuchs um 555,9 Millionen Dollar, hochgerechnet 11,5 Prozent. Die Neuvergabe erreichte mit 1,2 Milliarden Dollar den höchsten Stand der vergangenen zwölf Monate. Die Effizienzquote verbesserte sich bereinigt auf 54,70 Prozent, nach 57,51 Prozent vor einem Jahr.

Belastet haben mehrere Posten. Die Zinsmarge sank um 6 Basispunkte auf 3,77 Prozent, bereinigt um 3 Punkte auf 3,58 Prozent. Die Risikovorsorge betrug 13,3 Millionen Dollar, vor allem wegen eines bereits bekannten Problemkredits aus dem Firmenkundengeschäft. Das Provisionsgeschäft schwächelte, weil höhere Hypothekenzinsen das Mortgage-Banking drückten.

Einlagen unter Druck

Die Einlagen sanken um 73,2 Millionen Dollar. Grund waren Abflüsse öffentlicher Gelder von 214,7 Millionen Dollar, während Privat- und Firmenkundeneinlagen wuchsen. Die Lücke schloss die Bank mit kurzfristigen Krediten, die um 491,3 Millionen Dollar stiegen. Das Verhältnis von Krediten zu Einlagen kletterte dadurch auf 91 Prozent.

Bei der Kreditqualität zeigt sich ein besseres Bild. Der Anteil notleidender Kredite fiel auf 0,89 Prozent, kritisch eingestufte Darlehen sanken auf 2,50 Prozent der Gesamtkredite.

Übernahme in West Tennessee

Renasant will die Commercial Holding Company übernehmen, Mutter der Commercial Bank & Trust aus Paris, Tennessee. Die Aktionäre erhalten 0,8798 Renasant-Aktien je Anteil, hinzu kommt eine Sonderdividende von rund 35,7 Millionen Dollar, die Commercial selbst zahlt. Der Transaktionswert liegt bei etwa 142 Millionen Dollar. Beide Verwaltungsräte haben zugestimmt.

Die Zielbank bringt rund 1,1 Milliarden Dollar Bilanzsumme und Einlagen von 983 Millionen Dollar mit. Das Management rechnet mit einem Ergebnisplus je Aktie von etwa 4 Prozent, sobald die Integration voll greift. Die Bilanzierung des Buchwerts würde um rund 1,5 Prozent verwässert, die Amortisation dauert knapp unter zwei Jahre. Vollzug ist für das erste Quartal 2027 geplant, vorbehaltlich Genehmigung der Aufsicht und der Commercial-Aktionäre.

Rückkäufe könnten bremsen

Der Verwaltungsrat genehmigte ein neues Rückkaufprogramm über 175 Millionen Dollar, gültig bis spätestens Oktober 2027. Im dritten Quartal kaufte Renasant bereits eigene Aktien für 42,6 Millionen Dollar zu durchschnittlich 41,05 Dollar zurück. Das Management signalisierte allerdings, dass die Käufe nachlassen könnten, weil Kapital für den Zukauf reserviert wird.

Für das vierte Quartal erwartet die Bank leicht höhere Kosten durch Neueinstellungen und Integrationsaufwand sowie weiter schwache Hypothekenerträge. Bei der Zinsmarge stellt sie ein moderates Plus in Aussicht, falls die US-Notenbank die Zinsen weiter senkt.