Samsung Electronics Aktie: Bernstein sieht Überholmanöver bei SK hynix

Samsung Electronics hat nach Schätzungen von Bernstein beim HBM-Umsatz im dritten Quartal 2026 den Konkurrenten SK hynix überholt. Damit gewinnt Samsung im Geschäft mit KI-Speichern an Gewicht. Die Entwicklung hat allerdings einen Vorbehalt: Sowohl Bernsteins ursprüngliche HBM-Prognose als auch die Gewinnerwartungen für den Gesamtkonzern wurden verfehlt.

Bernstein sieht Samsung vor SK hynix

Bernstein bezifferte Samsungs HBM-Umsatz gestern auf geschätzte 8,7 Milliarden US-Dollar. Gegenüber dem Vorquartal entspricht das einem Zuwachs von 33 %. Für SK hynix setzte das Analysehaus 7,6 Milliarden US-Dollar an.

Samsung wuchs damit nach Einschätzung des Hauses schneller als der Wettbewerber. Zugleich sieht Bernstein das Unternehmen bei HBM4 vorn. Preiserhöhungen aus neuen HBM-Verträgen hätten sich bislang noch nicht vollständig ausgewirkt. Daraus ergibt sich weiteres Potenzial für die Umsätze, ohne dass dieses bereits vollständig in den Quartalswerten sichtbar wäre.

Trotz der verbesserten Wettbewerbsposition blieb Samsungs HBM-Umsatz 10 % unter Bernsteins ursprünglicher Prognose. SK hynix erfüllte dagegen die Schätzung des Hauses. Der Führungswechsel beim geschätzten Umsatz ist deshalb nicht mit einer positiven Überraschung gegenüber den Analystenerwartungen gleichzusetzen.

Rekordgewinn mit Einschränkungen

Dieses Spannungsfeld prägt auch die vorläufigen Konzernzahlen. Die starke Nachfrage nach KI-Speichern treibt Samsungs Ergebnis. Gleichzeitig belasten steigende Komponentenpreise die Margen im Unterhaltungselektronikgeschäft. Der Speicherboom wirkt somit nicht in allen Geschäftsteilen gleichermaßen positiv.

Für das dritte Quartal 2026 meldete Samsung vorläufig einen Betriebsgewinn von 107,4 Billionen Won.

Das Ergebnis erreichte einen Rekord und lag mehr als achtmal so hoch wie im Vorjahresquartal. Für Anleger zählt damit nicht allein das hohe Gewinnniveau. Entscheidend ist auch, ob Samsung die bereits anspruchsvollen Erwartungen künftig erfüllen kann.

Der Quartalsumsatz belief sich auf 195 Billionen Won und stieg gegenüber dem Vorjahr um knapp 127 %. Auch hier wurde die Markterwartung nicht erreicht.

Kapitalrückflüsse als nächster Prüfstein

Neben dem Speichergeschäft rückt die Verwendung der Gewinne in den Blick. Medienberichten zufolge werden bei Samsungs Quartalsbericht Ende Oktober weitere Aussagen zu Ausschüttungen und Aktienrückkäufen erwartet. Eine entsprechende Ankündigung steht damit noch aus.

Samsung plant den Berichten zufolge Kapitalrückflüsse an Aktionäre von bis zu 110 Billionen Won.

Die Aktie gibt heute um -1,4% nach; die verbesserte Position bei KI-Speichern geht damit nicht mit Kursgewinnen einher. Der nächste wichtige Maßstab sind die angekündigten Quartalsdetails: Sie müssen zeigen, wie sich der Speichererfolg im Gesamtkonzern niederschlägt und welche Kapitalrückflüsse Samsung konkret vorsieht.