SanDisk: Rückkaufprogramm um 14 Milliarden aufgestockt

SanDisk und Kioxia wollen bis 2032 mehr als 31 Milliarden US-Dollar in den Ausbau der Halbleiterfertigung in Japan stecken. Für mich ist das die eigentliche Nachricht dieses Spätsommers – nicht die Kursschwankungen der vergangenen Wochen. Wer verstehen will, wohin sich SanDisk entwickelt, muss diese Zahl ernst nehmen: Sie ist ein Bekenntnis zum NAND-Geschäft als Kernwette auf den KI-Boom, keine kurzfristige Kapazitätsanpassung.

Reuters berichtete am Donnerstag über die Investitionspläne und ordnete sie explizit in die Struktur des Gemeinschaftsunternehmens mit Kioxia ein – nicht als eigenständige Kapitalausgabe von SanDisk allein. Das ist ein wichtiger Unterschied.

Die Aktie trägt damit ein Klumpenrisiko, aber auch eine Hebelwirkung: Steigt die Nachfrage nach KI-Speicher weiter, profitiert SanDisk überproportional von einer Fertigungsbasis, die gemeinsam mit einem Partner finanziert wird.

Die Zahlen stützen die These – noch

Die operative Entwicklung gibt der Wachstumserzählung bislang recht. Im vierten Geschäftsquartal 2026 meldete SanDisk einen Umsatz von 8,97 Milliarden US-Dollar. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellte das Unternehmen eine Umsatzspanne von 10,3 bis 10,8 Milliarden US-Dollar in Aussicht – ein deutlicher Sprung.

Parallel dazu stockte SanDisk sein Aktienrückkaufprogramm um 14 Milliarden US-Dollar auf, sodass sich das Gesamtvolumen der Ermächtigung auf 15,5 Milliarden US-Dollar summiert. Für mich ist das ein Signal von Selbstvertrauen des Managements – ein Unternehmen, das Milliarden in Japan investiert und gleichzeitig eigene Aktien zurückkauft, rechnet offenbar nicht mit einer nahen Nachfrageschwäche.

Am Investorentag Mitte August präsentierte SanDisk einen langfristigen Rahmen, der stark an KI-Speicherwachstum und Kundenverträge geknüpft ist. Bezeichnend finde ich, wie unterschiedlich die Reaktionen ausfielen: Morningstar bewertete die Veranstaltung als bullish, blieb aber gegenüber den langfristigen Zielen skeptisch und beließ den fairen Wert bei 1.000 US-Dollar je Aktie. Diese Diskrepanz zwischen kurzfristiger Euphorie und langfristigem Vorbehalt bringt für mich die Grundspannung dieser Aktie auf den Punkt.

Analysten uneins, aber mehrheitlich zuversichtlich

Innerhalb der vergangenen zwei Wochen kam Bewegung in die Analystenmeinungen. Bernstein-Analyst Mark Newman bekräftigte am 18. August eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 3.000 US-Dollar – die optimistischste Einschätzung im aktuellen Umfeld.

JPMorgan-Analyst Harlan Sur nahm die Coverage am 20. August mit einer Übergewichten-Einstufung und einem Kursziel von 2.250 US-Dollar wieder auf. Diese Bandbreite zwischen 2.250 und 3.000 US-Dollar zeigt: Selbst unter den Optimisten herrscht keine Einigkeit über das genaue Ausmaß der Chance – wohl aber über die Richtung.

Dass Wells Fargo im selben Zeitraum lediglich eine Halten-Einstufung vergab, während Goldman Sachs, Barclays und Jefferies bei Kaufempfehlungen blieben, passt ins Bild einer Aktie, die Wachstumsfantasie mit Bewertungsvorsicht ausbalancieren muss.

Produktseitig bleibt SanDisk am Puls der Zeit

Neben der Großwetterlage bei Kapazität und Kapitalallokation zeigt SanDisk auch operative Kleinarbeit: Mitte des Monats kündigte das Unternehmen mit den Modellen NAS 600 und NAS 800 neue SSDs für Prosumer- und Kleinunternehmenskunden an, die im September ab 179,99 beziehungsweise 309,99 US-Dollar in den Verkauf gehen.

Zusammen mit SK Hynix stellte SanDisk zudem einen offenen Standard für High Bandwidth Flash im Rahmen des Open Compute Project vor, der auf KI-Inferenz und Rechenzentren zielt. Beides sind für mich eher Randnotizen im Vergleich zur Japan-Investition, doch sie unterstreichen, dass SanDisk auf mehreren Ebenen gleichzeitig an seiner Position im KI-Speichermarkt arbeitet.

Mein Fazit

Der aktuelle Kurs von 1.350,00 Euro liegt 34 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 2.060,00 Euro, gleichzeitig aber 55 Prozent über dem Tief von 870,00 Euro – ein Bild extremer Schwankungsbreite, das die annualisierte Volatilität von 127 Prozent nur bestätigt.

Für mich spiegelt diese Achterbahnfahrt exakt die Debatte wider, die auch die Analysten führen: enormes langfristiges Potenzial durch den KI-Speicherboom, gegengerechnet mit der Unsicherheit, ob die ambitionierten Ziele des Investorentags tatsächlich eintreffen.

Die Japan-Milliarden sind eine mutige, aber konsequente Wette auf Ersteres. Ob sie aufgeht, hängt weniger vom nächsten Quartalsbericht ab als davon, ob die KI-Nachfrage nach Speicherchips über Jahre trägt – und genau das kann heute niemand mit Sicherheit versprechen.

de | US80004C2008 | SANDISK | boerse | 70038829 |