Santacruz Silver Aktie: Bolivar erholt sich weiter

Santacruz Silver hat gestern für das dritte Quartal 2026 einen Rückgang der konzernweiten Silberproduktion gemeldet. Gleichzeitig steigerten die eigenen Minen ihren Ausstoß. Hinter dieser gegenläufigen Entwicklung stehen niedrigere Erzgehalte bei zugekauftem Material für San Lucas und die bevorzugte Verarbeitung eigener Minenerze. Die weitere Erholung von Bolivar bleibt ein wichtiger Ansatzpunkt für die kommenden Monate.

Weniger Gesamtausstoß trotz stärkerer Minen

Nach Angaben von Santacruz Silver erreichte die konzernweite Silberproduktion 1.500.958 Unzen. Gegenüber dem Vorquartal entspricht das einem Minus von 5%. Im Vergleich zum Vorjahresquartal lag der Ausstoß dagegen um 21% höher.

Damit unterscheiden sich kurzfristiger Verlauf und Jahresvergleich deutlich. Der sequenzielle Rückgang bedeutet keinen flächendeckenden Rückschritt im Minenbetrieb: Die eigenen Förderstätten entwickelten sich besser als die konzernweite Silberproduktion. Entscheidend für die Einordnung ist deshalb die Trennung zwischen eigener Förderung und dem Geschäft mit zugekauftem Erz.

Die Silberproduktion der eigenen Minen stieg gegenüber dem Vorquartal um 2% auf 1.186.507 Unzen. Gegenüber dem Vorjahresquartal betrug der Zuwachs 30%.

Die Priorisierung eigener Erze erklärt somit einen Teil der Verschiebung innerhalb der Produktion. Sie verhinderte allerdings nicht, dass der konzernweite Silberausstoß gegenüber dem vorangegangenen Quartal nachgab.

Auch die Zinkproduktion sank gegenüber dem Vorquartal um 5% auf 22.080 Tonnen. Gegenüber dem Vorjahresquartal verzeichnete Santacruz hier einen Anstieg um 2%.

Bolivar setzt die Erholung fort

Ein wesentlicher operativer Fortschritt kam aus Bolivar. Die Mine erholt sich weiter von den Überschwemmungsschäden und steigerte ihre Silberproduktion deutlich. Damit lieferte sie einen positiven Beitrag zur Entwicklung der eigenen Förderstätten.

Bolivar produzierte 408.087 Unzen Silber und damit 19% mehr als im Vorquartal. Die Überschwemmung hatte die Mine im Mai 2025 getroffen.

Santacruz erwartet die vollständige Erholung der betroffenen Bereiche im vierten Quartal 2026. Diese Erwartung ist ein konkreter Prüfpunkt für den weiteren Produktionsverlauf, aber noch kein abgeschlossener Wiederherstellungserfolg.

Bei der Bewertung der Förderzahlen ist zudem die Beteiligungsstruktur wichtig. Santacruz hält über Illapa jeweils 45% an Bolivar und Porco. Die Produktionsangaben beider Minen werden jedoch auf 100%-Basis ausgewiesen. Anleger sollten diese operativen Mengen deshalb nicht mit vollständig zurechenbarer Produktion gleichsetzen.

Weitere Verbesserungen und nächster Terminanker

Neben Bolivar meldete auch Zimapan Fortschritte bei der Verarbeitung. Dort gelang es, einen höheren Anteil des im Erz enthaltenen Silbers zurückzugewinnen.

Die Silberausbeute erreichte 76%, nach 72% im Vorquartal. Die Bleiproduktion legte zugleich um 36% zu.

Für San Lucas ist außerdem der Anlauf einer erworbenen Mühle mit einer Tageskapazität von 500 Tonnen im vierten Quartal 2026 vorgesehen. Zusammen mit der erwarteten vollständigen Erholung von Bolivar bildet dies den nächsten operativen Terminanker. Für Anleger zählt dabei vor allem, ob die Fortschritte der eigenen Minen künftig auch die konzernweite Produktionsentwicklung stärken.