Schwab Aktie: Rekord, aber Dämpfer

Rekordzahlen, trotzdem rote Vorzeichen: Der Broker Schwab hat für das dritte Quartal Bestwerte bei Neugeldern und Gewinn gemeldet. Die Aktie gab vorbörslich dennoch rund vier Prozent nach. Der Grund liegt weniger in der Vergangenheit als im Ausblick.

Starke Zahlen im dritten Quartal

Der Umsatz stieg um 17 Prozent auf 7,2 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie legte um 29 Prozent auf 1,69 Dollar zu, nach GAAP-Rechnung liegen es 1,62 Dollar. Die bereinigte Marge vor Steuern kletterte auf 54,8 Prozent.

Treiber war vor allem das Kundengeschäft. Die Kernzuflüsse erreichten 190,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 38 Prozent. Hinzu kamen 1,2 Millionen neue Brokerage-Konten. Das betreute Kundenvermögen wuchs auf 13,33 Billionen Dollar.

Auch die Ertragssäulen zogen an. Der Zinsüberschuss und die Verwaltungsgebühren legten jeweils um 14 Prozent zu, die Handelserlöse um 16 Prozent. Die Ausgaben stiegen mit neun Prozent deutlich langsamer als die Erlöse.

Warum die Anleger zögern

Der Umsatz lag knapp unter der Erwartung von 7,2 Milliarden Dollar. Für das vierte Quartal stellt das Management eine Ausweitung der Zinsmarge um 25 bis 30 Basispunkte in Aussicht. Beim Jahresumsatz und beim Marktzinsertrag peilt es jedoch das untere Ende der bisherigen Spannen an.

Marktbeobachter verweisen zudem auf die Cash-Bestände. Die Einlagen aus dem Sweep-Geschäft stiegen im Quartal um 7,1 Milliarden auf 492,8 Milliarden Dollar, zuletzt war hier jedoch ein rückläufiger Trend zu beobachten. Außerdem bremst Schwab sein Long/Short-Programm, um den Service stabil zu halten. Die damit verbundenen Margenkredite machen bereits 60,7 Milliarden Dollar der Kreditsumme aus.

KI und Produktoffensive

Auf dem Fall Business Update setzte das Management stark auf Technologie. Der KI-Assistent Charley und die Partnerschaft mit Anthropic für unabhängige Vermögensverwalter sollen Produktivität und Beratung stärken. Neu hinzu kamen Single Stock Futures und weitere Kryptowerte bei Schwab Crypto.

Die Kapitalrückgabe läuft weiter: Im Quartal kaufte Schwab 4,7 Millionen eigene Aktien zurück. Die Kernkapitalquote (Tier 1 Leverage) liegt bei 8,9 Prozent.

Für 2026 peilt das Management rund 800 Basispunkte positiven Hebel zwischen Erlösen und Kosten an. Mittelfristig lautet die Formel: Gewinnwachstum je Aktie im mittleren zweistelligen Prozentbereich, getragen von hoch einstelligem bis niedrig zweistelligem Umsatzwachstum.