Siemens Energy Aktie: Kurs weicht von Zahlen ab

Die Zahlen glänzen, der Kurs bröckelt. Siemens Energy ist heute schwächster Wert im DAX und liegt rund ein Drittel unter dem Rekordhoch vom April. Zeitweise verlor das Papier knapp vier Prozent auf etwa 128,50 Euro.

Sorge um den KI-Zyklus

Das Allzeithoch liegt bei 191,66 Euro. Seither haben mehrere Faktoren Druck aufgebaut: Zweifel, ob sich die gewaltigen KI-Investitionen der Technologiekonzerne rechnen, dazu steigende Anleiherenditen, die Finanzierungen verteuern. Auch die Kunden aus der KI-Branche stehen unter Beobachtung, weil einzelne hochverschuldete Anbieter weiter Verluste schreiben und manche Projekte sich verzögern könnten.

Zusätzlichen Gegenwind lieferte diese Woche eine Branchenstudie von Barclays. Analyst George Featherstone schrieb, die Lieferkette müsse sich von ihrer "vermeintlich unbegrenzten Fähigkeit" verabschieden, Preise zu erhöhen und Margen auszuweiten. Seit dem Kursrutsch am Dienstag schwankt die Aktie stark.

Charttechnisch hat sich das Bild eingetrübt. Der Wert fiel unter wichtige gleitende Durchschnitte, ein Death Cross sendete ein Verkaufssignal. Erste Kaufsignale sehen Chartanalysten erst oberhalb von 145 Euro, wo die 50-Tage-Linie verläuft. Nach unten wird die Marke von 100 Euro als mögliches Ziel genannt.

Operativ läuft es

Dem steht ein starkes Zahlenwerk gegenüber. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg der Auftragseingang vergleichbar um 8,5 Prozent auf den Rekordwert von 17,9 Milliarden Euro. Der Auftragsbestand wuchs auf 162 Milliarden Euro.

Das Ergebnis vor Sondereffekten verdreifachte sich auf gut 1,6 Milliarden Euro. Den größten Beitrag leistete die lange defizitäre Windkrafttochter Siemens Gamesa, die erstmals seit dem Geschäftsjahr 2022 wieder schwarze Zahlen schrieb. Der Free Cashflow vor Steuern erreichte 2,3 Milliarden Euro, auch dank Kundenanzahlungen.

Das Unternehmen bestätigte seine Prognose. Bei der Marge vor Sondereffekten rechnet es mit einem Wert am oberen Ende der Spanne von 10 bis 12 Prozent.

Analysten bleiben zuversichtlich

Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 185 Euro, etwa 45 Prozent über dem aktuellen Niveau. JPMorgan-Analyst Phil Buller beließ die Aktie auf "Overweight". Er berichtet zwar von pessimistischer Stimmung gegenüber dem Investitionsgütersektor, sieht europäische Anbieter gegenüber der US-Konkurrenz aber gut aufgestellt.

Die Bewertung liefert keine eindeutige Antwort. Für 2026 liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 30,3, für 2027 bei 21,2. Das gilt nur im Vergleich zu GE Vernova als günstig.

Kurzfristig dämpfen könnten Aussagen des Managements, wonach der Auftragseingang bei Gas Services im vierten Quartal unter den starken Vorquartalen liegen soll. Klarheit verspricht der 11. November. Dann legt Siemens Energy die Jahreszahlen vor und will den Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027, neue Ziele bis 2030 und einen aktualisierten Rahmen für die Kapitalallokation präsentieren.