Silgan Aktie: Umbau mit Partner

Silgan baut sein Geschäft grundlegend um. Der Verpackungskonzern bringt sein Metallgeschäft in ein Gemeinschaftsunternehmen mit dem Finanzinvestor American Industrial Partners (AIP) ein und übernimmt damit den Konkurrenten Trivium. Für Silgan fließen dabei rund 2,3 Milliarden Dollar in die Kasse.

So ist der Deal aufgebaut

Silgans Sparte Metal Containers und das Geschäft mit Flat-Cap-Verschlüssen für Lebensmittel und Getränke verschmelzen mit Trivium zu Silgan Metal Containers and Closures. Trivium wird mit einem Unternehmenswert von rund 3,4 Milliarden Dollar bewertet, bar bezahlt. Das entspricht dem 7,1-Fachen des bereinigten EBITDA der vergangenen zwölf Monate. Die eingebrachten Silgan-Geschäfte kommen auf 3,8 Milliarden Dollar.

Silgan behält 60 Prozent und die Kontrolle, AIP hält 40 Prozent und steuert etwa eine Milliarde Dollar Eigenkapital bei. Den Rest finanzieren fest zugesagte Bankkredite. Das Gemeinschaftsunternehmen erhält eine eigene Bilanz, wird aber vollständig in Silgans Zahlen konsolidiert. Die 2,3 Milliarden Dollar will Silgan zum Abbau bestehender Schulden nutzen.

Trivium setzte 2025 rund drei Milliarden Dollar um. Zusammen entsteht ein Metallverpackungsanbieter mit etwa 7,3 Milliarden Dollar Umsatz und Schwerpunkt in Nordamerika und Europa.

Synergien und Aufspaltungsoption

Das Management rechnet mit Einsparungen von 225 Millionen Dollar bis zum Ende des dritten Jahres. Im ersten Jahr sollen es etwa 75 Millionen sein, im zweiten rund 150 Millionen. Inklusive dieser Effekte soll der bereinigte Gewinn je Aktie um mindestens 15 Prozent steigen, ebenso der freie Cashflow. Mit Synergien sinkt der Kaufpreis rechnerisch auf das 4,8-Fache des EBITDA.

Das übrige Geschäft bündelt Silgan in der Sparte Silgan Dispensing Solutions, in der Spender- und Spezialverschlüsse sowie Custom Containers zusammenlaufen. Sie bleibt vollständig in Silgans Besitz und soll dank der frischen Mittel stärker in Innovation und Zukäufe investieren können. Zudem nennt der Konzern einen möglichen Weg zu einer steuerfreien Abspaltung. Konkrete Pläne dafür gibt es bislang nicht.

Der Verkäufer-Kreis

Trivium gehörte bisher mehrheitlich dem Pensionsfonds Ontario Teachers', der seinen Anteil abgibt. Auch Ardagh Group trennt sich von ihrem Minderheitsanteil von rund 42 Prozent. Für Ardagh bleiben nach Angaben des Unternehmens etwa 90 Millionen Dollar netto übrig.

Der Vollzug ist für Mitte 2027 geplant. Zuvor müssen Aufsichtsbehörden zustimmen, hinzu kommen Konsultationen mit Betriebsräten und übliche Abschlussbedingungen. Den Ausblick für das dritte Quartal und das Gesamtjahr 2026 bestätigte Silgan parallel zur Ankündigung. Der Verwaltungsrat hat dem Kauf einstimmig zugestimmt, der Konzernsitz bleibt in Norwalk, Connecticut.