Societe Generale Aktie: 280 Basispunkte Puffer zur EZB-Vorgabe

Société Générale muss ab dem 1. Januar 2027 eine harte Kernkapitalquote von mindestens 10,41% einhalten. Das teilte die Bank heute zu den Vorgaben der Europäischen Zentralbank mit. Die zuletzt gemeldete Kapitalausstattung liegt darüber. Für Anleger schafft die Mitteilung damit einen konkreten Maßstab für die Beurteilung der nächsten Geschäftszahlen.

Kapitalpolster über der Mindestanforderung

Am 30. Juni betrug die harte Kernkapitalquote, kurz CET1, 13,2%. Société Générale beziffert den daraus abgeleiteten Pro-forma-Puffer gegenüber der regulatorischen Mindestanforderung auf rund 280 Basispunkte.

Dieser Abstand ist die zentrale Aussage für Aktionäre. Die Bank weist damit auf Basis ihres Halbjahresstands einen Kapitalüberschuss gegenüber der künftigen Vorgabe aus. Allerdings beschreibt dieser Vergleich einen historischen Bilanzstichtag und nicht die Kapitalausstattung zum heutigen Tag.

Die neue CET1-Mindestquote enthält einen antizyklischen Kapitalpuffer von 0,86% sowie einen Puffer für andere systemrelevante Institute von 1,125%. Beide Bestandteile sind bereits in der genannten Mindestquote enthalten und kommen nicht zusätzlich hinzu.

Weitere Vorgaben für die Kapitalausstattung

Neben der harten Kernkapitalquote hat die EZB weitere Mindestwerte für die konsolidierte Gruppe festgelegt. Die Mindestquote für das Kernkapital beträgt 12,33%, diejenige für das Gesamtkapital 14,89%.

Die Mitteilung beschränkt sich somit nicht auf eine einzelne Kennzahl. Für die Einordnung der Kapitalausstattung müssen Anleger die jeweiligen Anforderungen auseinanderhalten: Die CET1-Quote, die Kernkapitalquote und die Gesamtkapitalquote sind unterschiedliche Maßstäbe.

Die sogenannte P2R-Kapitalanforderung liegt bei 2,37%. Davon müssen mindestens 1,39% durch hartes Kernkapital gedeckt sein. Darin enthalten sind 0,12% für aufsichtsrechtliche Erwartungen an die Risikovorsorge bei älteren notleidenden Krediten.

Diese Komponente betrifft Kredite, die vor dem 26. April 2019 vergeben wurden. Sie ist damit ausdrücklich an einen abgegrenzten Kreditbestand gebunden und keine pauschale Aussage über sämtliche Kredite der Bank.

Bei der Verschuldungsquote gilt eine Mindestanforderung von 3,6%. Die zum Halbjahr gemeldete Quote lag bei 4,3%; auch nach diesem Maßstab bestand somit ein Abstand zur regulatorischen Untergrenze.

Quartalszahlen liefern den nächsten Prüfstein

Die neuen Vorgaben geben den Rahmen vor. Die anstehenden Quartalszahlen werden zeigen, wie sich die Kapitalausstattung seit dem Halbjahresstichtag entwickelt hat. Zugleich stehen bei französischen Banken die Risiken aus Staatsanleihen und der Konjunktur im Anlegerfokus.

Für Société Générale erwarten Analysten einen um 9% höheren Nettogewinn. Das ist eine Prognose, noch kein gemeldetes Ergebnis. Entscheidend wird neben der Ertragsentwicklung deshalb sein, welchen Kapitalpuffer die Bank mit den nächsten Zahlen ausweist. Die heutige Mitteilung liefert dafür die regulatorische Vergleichsgröße.