SolarEdge Aktie: Executive Order 14420 sperrt China-Importe

Ein politisches Beben in Washington sorgt für eine fundamentale Neubewertung der SolarEdge-Aktie. Eine am Donnerstag bekannt gewordene Notverordnung der US-Regierung rief umgehend die Analysten der Großbank UBS auf den Plan, die ihre Einschätzung für den Spezialisten für Photovoltaik-Wechselrichter deutlich nach oben korrigierten. Im Kern geht es um einen massiven Markteingriff, der westliche Anbieter vor der asiatischen Konkurrenz schützen soll.

Importverbot ordnet den US-Markt neu

Auslöser der Kursbewegung ist die von US-Präsident Trump unterzeichnete Executive Order 14420. Diese erklärt den nationalen Notstand hinsichtlich der Sicherheit des US-Stromnetzes.

Die Verordnung untersagt mit Rückwirkung zum Mittwoch den Import und den Einsatz von kritischer Infrastruktur aus Ländern, gegen die ein Waffenembargo besteht — dies trifft in erster Linie auf China zu. Betroffen von diesem Bann sind neben Transformatoren und Energiespeichern ausdrücklich auch Wechselrichter, das Kernprodukt von SolarEdge.

Da chinesische Unternehmen laut Daten der Internationalen Energieagentur (IEA) rund 80 Prozent der weltweiten Produktion von Batterien und Wechselrichtern kontrollieren, entsteht durch dieses Handelsverbot ein massives Vakuum auf dem US-Markt.

Das US-Energieministerium hat nun 120 Tage Zeit, um detaillierte Ausführungsbestimmungen festzulegen. Branchenbeobachter erwarten, dass SolarEdge als einer der führenden westlichen Hersteller signifikante Marktanteile von den nun blockierten Wettbewerbern übernehmen wird.

UBS hebt den Daumen für SolarEdge

Die Analysten der UBS reagierten prompt auf die veränderte Nachrichtenlage und stuften die Aktie am Donnerstag von "Hold" auf "Buy" hoch. Das Kursziel wurde dabei von 36 auf 42 US-Dollar angehoben. Analyst Jon Windham begründet diesen Schritt mit den erwarteten Marktanteilsgewinnen, die durch die neue Politik der US-Fernmeldebehörde FCC und die präsidiale Notverordnung forciert werden.

Das Papier reagierte im gestrigen Handel mit einem deutlichen Kurssprung von rund elf Prozent. Zum Handelsschluss notierte die Aktie bei 28,80 Euro. Trotz dieser kurzfristigen Erholung spiegelt der Kurs noch immer die schwierigen Vormonate wider: Die Aktie liegt weiterhin rund 58 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch, das Ende Mai bei 69,10 Euro markiert wurde. Auch zum gleitenden Durchschnitt der letzten 200 Tage besteht mit einem Abschlag von 21 Prozent noch erheblicher Nachholbedarf.

Operative Erholung stützt den Ausblick

Die politischen Weichenstellungen treffen auf ein Unternehmen, das bereits im zweiten Quartal Anzeichen einer operativen Stabilisierung zeigte. Vor rund zwei Wochen meldete SolarEdge einen Quartalsumsatz von 346,25 Millionen US-Dollar, was einer Steigerung von 19,6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Besonders die Entwicklung der Profitabilität überraschte positiv: Die Bruttomarge kletterte von 11,1 Prozent auf nun 27,5 Prozent.

Zwar verbuchte das Unternehmen auf GAAP-Basis noch einen Nettoverlust von 30,75 Millionen US-Dollar, dieser fiel jedoch deutlich geringer aus als der Verlust von 124,74 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Für das dritte Quartal peilt das Management einen Umsatz in der Mitte von 325 Millionen US-Dollar an, wobei die Bruttomarge zwischen 22 und 26 Prozent erwartet wird. Der Fokus der Anleger dürfte sich nun verstärkt darauf richten, wie schnell SolarEdge seine Kapazitäten anpassen kann, um die durch das Importverbot entstehende Lücke im US-Heimmarkt zu füllen.

Während das Privatkundengeschäft in den USA laut Wood Mackenzie im laufenden Jahr insgesamt unter Druck steht, könnte die regulatorische Bevorzugung lokaler Technik für SolarEdge zum entscheidenden Wettbewerbsvorteil werden.

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