Stitch Fix Aktie: Prognoseschock

Ein Gewinn über Erwartungen, ein Kurssturz trotzdem — bei Stitch Fix zeigt sich gerade, wie wenig ein Ergebnis zählt, wenn der Ausblick enttäuscht. Die Aktie brach nachbörslich um rund 18 Prozent ein, nachdem der Modeversand-Anbieter seine Zahlen zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 vorgelegt hatte. Zuvor war der Kurs im regulären Handel bereits um 5,7 Prozent gefallen.

Der Quartalsverlust fiel mit 0,02 Dollar je Aktie kleiner aus als die von Analysten erwarteten 0,06 Dollar. Der Umsatz kletterte um 4,2 Prozent auf 324,4 Millionen Dollar, verfehlte die Konsensschätzung von etwa 325,6 Millionen Dollar aber knapp.

Für das gesamte Geschäftsjahr stand ein Umsatzplus von 6,4 Prozent auf 1,35 Milliarden Dollar zu Buche — deutlich mehr als das Wachstum des breiten US-Bekleidungsmarkts von nur einem Prozent.

Der Ausblick als Bruchstelle

Der eigentliche Schock steckte in der Prognose für 2027. Das Management stellte einen Jahresumsatz zwischen 1,31 und 1,36 Milliarden Dollar in Aussicht — der Marktkonsens hatte mit rund 1,41 Milliarden Dollar gerechnet.

Für das erste Quartal des neuen Geschäftsjahres rechnet Stitch Fix mit 323 bis 328 Millionen Dollar, während Analysten auf etwa 355 Millionen Dollar gehofft hatten.

Das Unternehmen erklärte einen Teil der Schwäche mit zwei vorübergehenden Effekten: Eine Verschiebung von Lieferungen ins vierte Quartal sowie ein technischer Fehler im Bestellprozess im August, der Kunden am erneuten Bestellen hinderte. Beide Probleme seien inzwischen behoben. Bereinigt um diese Sondereffekte hätte das Umsatzwachstum im vierten Quartal bei rund 2 bis 3 Prozent gelegen.

Hinzu kommt strukturelles Ungemach: Die Zahl aktiver Kunden sank auf 2,277 Millionen, ein Rückgang von 1,4 Prozent gegenüber Vorjahr und Vorquartal. Management verwies auf steigende Kundenakquisitionskosten als Branchenphänomen in einem schwächeren Konsumumfeld mit höheren Benzinpreisen, Inflation und steigenden Hypothekenzinsen.

Licht und Schatten im operativen Geschäft

Positiv fiel der Umsatz pro aktivem Kunden auf, der mit 592 Dollar zum dritten Mal in Folge einen Rekordwert erreichte, ein Plus von 7,8 Prozent. Die Bruttomarge blieb mit 43,7 Prozent im Zielkorridor, der Jahresverlust verringerte sich auf 12,6 Millionen Dollar. Das Unternehmen erwirtschaftete 19,8 Millionen Dollar freien Cashflow und hält 220,9 Millionen Dollar an liquiden Mitteln, ohne Schulden.

Für 2027 plant Stitch Fix höhere Werbeausgaben von 10 bis 11 Prozent des Umsatzes sowie zusätzliche Investitionen in KI-Technologie, etwa das Bildvisualisierungstool "Stitch Fix Vision". Das drückt die erwartete Profitabilität: Das bereinigte EBITDA soll zwischen 27 und 42 Millionen Dollar liegen, deutlich unter den 51,9 Millionen Dollar des abgelaufenen Jahres. UBS-Analyst Jay Sole hatte sein Kursziel bereits Anfang September von 4,50 auf 4,00 Dollar gesenkt — noch vor den aktuellen Zahlen.

Die Aktie notiert nach dem Kursrutsch unterhalb ihrer bisherigen 52-Wochen-Spanne von 2,76 bis 5,745 Dollar. Ob die angekündigte Rückkehr zu wachsenden Kundenzahlen im laufenden Geschäftsjahr gelingt, hängt maßgeblich davon ab, wie sich die Werbeinvestitionen gegen die schwächere Konsumnachfrage durchsetzen.

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