Take-Two Aktie: Zelnick will unabhängig bleiben

Strauss Zelnick will Take-Two unabhängig halten. In einer Branche der milliardenschweren Übernahmen ist das eine selbstbewusste Position.

Für mich liegt darin die entscheidende Anlegerfrage: Kann Take-Two seine Eigenständigkeit wirtschaftlich rechtfertigen? Dafür spricht die außergewöhnliche Nachfrage nach GTA VI, sofern daraus ein dauerhaft tragfähiges Geschäft entsteht.

Offizielle Gesamtstückzahlen fehlen. Der Rekord stärkt Take-Twos Verhandlungsposition als eigenständiges Unternehmen, solange die hohen Erwartungen auch nach der Veröffentlichung durch tatsächliche Verkäufe getragen werden.

Eigenständigkeit als wirtschaftlicher Anspruch

Die Übernahme von EA in einer Transaktion über 55 Milliarden US-Dollar bildet den passenden Hintergrund für Zelnicks Aussage. Take-Two selbst war bereits 2008 Gegenstand eines gescheiterten Übernahmeversuchs von EA. Die Frage nach einem Käufer begleitet das Unternehmen also schon lange.

Zelnick setzt dieser Logik den Anspruch entgegen, aus eigener Kraft erfolgreich zu sein. Das überzeugt mich als strategische Haltung, sofern Take-Two seine großen Marken verlässlich in Erlöse übersetzt. Eigenständigkeit gibt dem Unternehmen die Verantwortung für den Erfolg ebenso wie für Enttäuschungen.

Die Größenordnung der Erwartungen macht diese Verantwortung konkret. BMO-Analyst Brian Pitz rechnet im Geschäftsjahr 2027 mit 55 Millionen verkauften Exemplaren von GTA VI. Der von Investor’s Business Daily zusammengestellte Analystenkonsens liegt bei 34,2 Millionen.

Diese Spannweite zeigt, wie unterschiedlich selbst professionelle Beobachter das wirtschaftliche Potenzial einschätzen. Für Take-Two spricht die enorme Zugkraft des Spiels, während die optimistischen Schätzungen die Messlatte deutlich höher legen. Die Unabhängigkeitsthese gewinnt deshalb erst dann an Gewicht, wenn aus Nachfrage belastbare Geschäftsergebnisse werden.

Der eigentliche Wandel liegt im Vertrieb

Für das Geschäftsmodell halte ich eine andere Aussage Zelnicks für ebenso aufschlussreich. Im Interview mit The Game Business verglich er die Zukunft physischer Spiele mit Vinyl: Sie würden als kleine Nische fortbestehen. Take-Two steht damit exemplarisch für einen Vertrieb, bei dem digitale Angebote das Geschäft prägen.

Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 entfielen rund 98 Prozent der Nettobuchungen auf digitale Distribution. Physischer Einzelhandel und Sonstiges kamen auf rund zwei Prozent.

Die Vorbestellungen bündeln sich auf den Plattformen, über die Take-Two seine Spiele digital vertreibt. Für die Beurteilung des Unternehmens erscheint mir deshalb entscheidend, wie gut es diese Nachfrage über den ersten Kauf hinaus bindet.

Wiederkehrende Spielerausgaben machten im jüngsten Quartal 81 Prozent der Nettobuchungen aus. Zugleich gingen sie gegenüber dem Vorjahr um neun Prozent zurück.

Damit liegt die Stärke des Modells offen neben seiner Schwachstelle. Wiederkehrende Ausgaben können die wirtschaftliche Basis der Eigenständigkeit verbreitern, sofern die Spieler dauerhaft aktiv bleiben und Geld ausgeben. Ihr Rückgang zeigt den Anspruch, den dieses Modell an Take-Two stellt: Auch etablierte Angebote müssen ihre Anziehungskraft fortlaufend erneuern.

Die nächste Bewährungsprobe folgt nach dem Rekord

In diese langfristige Perspektive gehören auch die Berichte über einen möglichen GTA-VI-Onlinestart im kommenden Jahr. Bloomberg korrigierte seine zeitliche Einordnung von zunächst einem Jahr nach GTA VI auf irgendwann 2027. Take-Two hat keinen Veröffentlichungstermin bestätigt.

Für Anleger erhält diese mögliche Erweiterung wirtschaftliches Gewicht, sobald das Unternehmen konkrete Pläne vorlegt. Bis dahin trägt vor allem das angekündigte Spiel die Erwartungen. GTA VI soll am 19. November 2026 für PS5 und Xbox Series X|S erscheinen.

Mein Maßstab für Take-Two ist deshalb die Verbindung aus Markenstärke und wiederkehrendem Geschäft. Die Rekordvorbestellungen sprechen für die erste Hälfte dieser Rechnung. Zelnicks Unabhängigkeitskurs überzeugt dauerhaft, wenn das Unternehmen daraus auch jenseits des Verkaufsstarts eine verlässliche wirtschaftliche Grundlage schafft. Genau daran wird sich zeigen, wie viel Substanz hinter dem selbstbewussten Anspruch steckt.