Telus Aktie: Abschreibung auf TELUS Health reißt Verlust

Telus rutscht im dritten Quartal 2026 tief in die roten Zahlen. Der heute gemeldete Nettoverlust von 660 Mio. CAD geht vor allem auf eine nicht zahlungswirksame Abschreibung bei TELUS Health über 800 Mio. CAD zurück. Zugleich sinkt der bereinigte Gewinn. Für Anleger zählt deshalb neben der Bewertung der Gesundheitssparte die Frage, wie verlässlich das operative Geschäft den Schuldenabbau finanzieren kann.

Die Börse reagiert auf den Ergebnisbericht mit Verlusten: Die Tagesveränderung beträgt -5,1%. Die Belastungen reichen über die Abschreibung hinaus, denn auch bereinigte Ergebnisgrößen stehen unter Druck.

Gewinn verfehlt die Erwartungen

Der bereinigte Gewinn je Aktie beträgt 0,16 CAD und liegt damit unter dem von FactSet erfassten Konsens von 0,17 CAD. Der bereinigte Nettogewinn sank gegenüber dem Vorjahresquartal um 32%. Die Schwäche betrifft damit auch das Ergebnis nach Herausrechnung von Sondereffekten.

Für die Beurteilung der Ertragskraft ist dieser Rückgang besonders relevant. Die Wertminderung bei TELUS Health erklärt einen wesentlichen Teil des ausgewiesenen Verlusts. Das schwächere bereinigte Ergebnis zeigt zusätzlich Handlungsbedarf im laufenden Geschäft.

Das bereinigte operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, kurz EBITDA, fiel auf 1,8 Mrd. CAD. Das entspricht einem Rückgang um 5%. Bereinigt um Immobiliengewinne und Einmaleffekte des Vorjahres betrug das Minus 2%.

Damit fällt der operative Rückgang auf vergleichbarer Basis geringer aus. Für eine nachhaltige Entlastung müsste Telus jedoch die laufende Ertragskraft stabilisieren und die angekündigten Effizienzmaßnahmen in zahlungswirksame Verbesserungen übersetzen.

Mobilfunk liefert einen Gegenpol

Im Mobilfunk zeigt sich ein freundlicheres Bild. Der Umsatz stieg um 1%, während Telus netto 84.000 Kunden hinzugewann. Die monatliche Kündigungsrate erreichte mit 1,01% den niedrigsten Stand seit drei Jahren.

Die stärkere Kundenbindung spricht für die Stabilität des Mobilfunkgeschäfts. Sie kann den Konzern stützen, sofern sich die Entwicklung auch in tragfähigen Erlösen und Ergebnissen niederschlägt. Auf Konzernebene reicht das Wachstum dieses Bereichs bislang nicht aus, um die übrigen Belastungen aufzufangen.

Telus will bis Ende 2028 annualisierte zahlungswirksame Einsparungen von rund 900 Mio. CAD erreichen. Etwa 80% sollen aus dem Kerngeschäft Telekommunikation kommen. Damit setzt das Unternehmen bei der Ergebnisverbesserung vor allem auf seinen zentralen Geschäftsbereich.

Der Erfolg hängt an der Umsetzung: Das Programm stärkt den finanziellen Spielraum, sofern die geplanten Einsparungen tatsächlich wirksam werden. Parallel priorisiert Telus die Monetarisierung von TELUS Health sowie TELUS Agriculture & Consumer Goods. Die Erlöse sollen in den Schuldenabbau fließen.

Schuldenabbau bleibt der zentrale Prüfstein

Zum Quartalsende lag das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA bei 3,6×. Bis Ende 2028 strebt Telus höchstens 3,0× an. Die geplante Entschuldung hängt damit sowohl von Verwertungserlösen als auch von einer stabileren operativen Ergebnisbasis ab.

Für Anleger stehen die Bewertung der Randaktivitäten und die Ertragskraft des Kerngeschäfts deshalb in engem Zusammenhang. Verwertungserlöse können die Verschuldung senken; dauerhaft verbessert sich die finanzielle Belastbarkeit, sofern das operative Geschäft zugleich verlässlich Mittel erwirtschaftet.

Die Prognose für 2026 bestätigt Telus. Beim Serviceumsatz erwartet das Unternehmen eine Entwicklung zwischen unverändert und einem Rückgang um 2%.

Die Bestätigung gibt dem Ausblick Kontinuität, allerdings weiterhin auf einem rückläufigen Ergebnispfad. Sie setzt somit einen klaren Maßstab für die nächsten Berichte.

Beim bereinigten EBITDA rechnet Telus weiterhin mit einem Minus von 2% bis 4%. Entscheidend wird sein, ob Kundenbindung, Kostensenkungen und Verwertungserlöse gemeinsam ausreichen, um den angestrebten Schuldenabbau voranzubringen.