Teva Aktie: Gewinn übertrifft Erwartungen im dritten Quartal

Teva hat heute die Erwartungen an den Quartalsgewinn übertroffen und die Umsatzprognose für das Gesamtjahr angehoben. Die Ergebnisse zeigen allerdings keinen Aufschwung auf ganzer Linie: Während innovative Medikamente kräftig wachsen, belastet der Wettbewerb im Generikageschäft.

Zugleich senkte das Unternehmen die Obergrenzen seiner operativen Ergebnisprognosen. Für Anleger zählt deshalb nicht nur das Wachstum der Markenprodukte, sondern auch dessen Übersetzung in Gewinn.

Bereinigter Gewinn über den Erwartungen

Im dritten Quartal 2026 erzielte Teva einen bereinigten Gewinn von 0,86 US-Dollar je Aktie. Nach Angaben von Reuters hatte der von LSEG ermittelte Analystenkonsens bei 0,72 US-Dollar gelegen.

Die positive Überraschung geht mit einer deutlich höheren bereinigten Bruttomarge einher. Damit verbessert sich die Profitabilität auf dieser Ebene trotz rückläufiger Erlöse.

Der Quartalsumsatz sank gegenüber dem Vorjahr um 2% auf 4,4 Milliarden US-Dollar. Die bereinigte Bruttomarge erreichte 58,7%.

Bereinigte und bilanzielle Ergebnisse vermitteln jedoch unterschiedliche Bilder. Während der bereinigte Gewinn je Aktie zulegte, blieb der ausgewiesene Nettogewinn deutlich hinter dem Vorjahresquartal zurück.

Nach den Rechnungslegungsregeln GAAP verdiente Teva 233 Millionen US-Dollar nach 433 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Die Börse gewichtet zunächst die positiven Aspekte: Die Aktie legt heute um 4,8% zu.

Markenwachstum trifft auf Generikadruck

Den wichtigsten Wachstumsbeitrag liefern AUSTEDO, AJOVY und UZEDY. Zusammen erzielten die Medikamente rund 1,1 Milliarden US-Dollar Quartalsumsatz. Das entspricht einem Zuwachs von 33% in lokaler Währung.

Die drei Produkte entwickeln sich allerdings mit unterschiedlichem Tempo. AUSTEDO bleibt der größte Umsatzträger, während AJOVY und UZEDY deutlich höhere Wachstumsraten erreichen.

AUSTEDO setzte 751 Millionen US-Dollar um und wuchs um 21%. Für das Gesamtjahr erhöhte Teva auch die Umsatzerwartung dieses Produkts.

Die Dynamik beschränkt sich damit nicht auf einen einzelnen Wachstumsträger. Das ist für die Einordnung wichtig, weil das Generikageschäft gleichzeitig unter erheblichen Wettbewerbsdruck geraten ist.

AJOVY erzielte 269 Millionen US-Dollar Umsatz bei 61% Wachstum. UZEDY steigerte seine Erlöse auf 85 Millionen US-Dollar und verdoppelte sie damit nahezu.

Auf der anderen Seite belastet vor allem die stärkere Konkurrenz bei Lenalidomid das Geschäft. Das erklärt, warum die kräftigen Zuwächse der innovativen Marken bislang nicht für steigende Konzernerlöse reichen.

Weltweit gingen die Generikaumsätze in lokaler Währung um 16% zurück. In den USA sanken sie um 39% auf 718 Millionen US-Dollar.

Höhere Umsatzziele, gemischter Ergebnisausblick

Für 2026 erwartet Teva nun einen Konzernumsatz von 16,7–17,0 Milliarden US-Dollar. Damit hebt das Unternehmen seinen bisherigen Ausblick an.

Die höheren Erwartungen an die innovativen Marken stützen diese Prognose. Der Ergebnisausblick fällt dagegen differenzierter aus und relativiert das Bild einer uneingeschränkt positiven Prognoseanhebung.

Teva erwartet einen bereinigten Gewinn von 1,92–2,11 US-Dollar je Aktie. Darin enthalten sind Belastungen von 0,71 US-Dollar je Aktie aus erworbenen Forschungs- und Entwicklungsprojekten.

Die Untergrenze der Gewinnprognose steigt damit nur geringfügig. Bei den operativen Ergebnisgrößen nahm Teva dagegen die jeweils obere Zielmarke zurück.

Für das bereinigte EBITDA liegt diese Obergrenze jetzt bei 4,43 Milliarden US-Dollar statt zuvor 4,53 Milliarden US-Dollar.

Auch beim bereinigten Betriebsergebnis fällt der Ausblick vorsichtiger aus. Eine höhere Umsatzprognose bedeutet somit nicht automatisch einen entsprechend höheren operativen Gewinn.

Hier erwartet Teva nun 3,8–3,9 Milliarden US-Dollar. Die Prognose für den freien Cashflow erhöhte das Unternehmen dagegen auf 2,1–2,4 Milliarden US-Dollar.

Die Quartalsbilanz belegt damit Fortschritte beim Umbau des Umsatzmixes, aber noch keinen breit getragenen Wachstumskurs. Entscheidend für die weitere Bewertung ist, ob die innovativen Marken den Generikarückgang zunehmend ausgleichen und zugleich die operative Ertragskraft stärken.