Thyssenkrupp Aktie: 4.000 Stellen bereits gestrichen

Die Börsenwoche endete für Anleger mit einem spürbaren Aufatmen. Im Sog eines freundlichen Gesamtmarkts kletterte die Thyssenkrupp-Aktie am Freitag um 2,0 Prozent auf 14,10 Euro.

Auslöser für den breit angelegten Stimmungsumschwung waren schwächere US-Arbeitsmarktdaten, die an den Terminmärkten die Sorgen vor weiteren Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve dämpften. Flankiert von nachgebenden Ölpreisen griff die Erleichterung an den europäischen Handelsplätzen um sich und schob zyklische Industriewerte quer durch die Sektoren an.

Doch wie tragfähig ist dieser Rückenwind für einen Konzern, der seit Jahren mit den tektonischen Verschiebungen der europäischen Grundstoffindustrie ringt?

Makro-Rückenwind trifft auf operative Großbaustelle

Tagesgewinne an den Finanzmärkten sind flüchtig, besonders wenn sie primär von makroökonomischen Zinshoffnungen und Wechselkursfantasien getrieben werden. Für Thyssenkrupp kommt eine solche Marktberuhigung dennoch zur rechten Zeit. Nach turbulenten Monaten ist der Essener Traditionskonzern auf jede Prise Stabilität angewiesen, um seinen tiefgreifenden internen Wandel überhaupt vorantreiben zu können.

Die Gleichung für die kommenden Quartale bleibt anspruchsvoll. Sinkende Energiepreise entlasten zwar die energieintensive Produktion, ändern aber wenig an den grundlegenden Herausforderungen der Branche.

Die europäische Stahlindustrie kämpft mit anhaltendem Importdruck und hohen Investitionsanforderungen für die Dekarbonisierung. Zwar greifen seit Sommer flankierende handelspolitische Schutzmaßnahmen der Europäischen Union, doch die Transformation des Gesamtkonzerns verlangt vor allem harte interne Einschnitte.

Disziplinierter Umbau statt schneller Durchhalteparolen

Umso bemerkenswerter ist der Kurs, den die Führungsetage im operativen Kerngeschäft eingeschlagen hat. Beim Capital Market Day der Stahlsparte wurden ambitionierte Mittelfristziele bekräftigt: Ein bereinigtes EBITDA von mindestens 1,2 Milliarden Euro, eine Marge von mindestens 11 Prozent und die Rückkehr zu einem dauerhaft positiven freien Cashflow stehen im Pflichtenheft.

Mehr als 800 Millionen Euro dieser Ergebnisverbesserung sollen aus eigener Kraft gehoben werden – durch straffere Prozesse und strikte Kostendisziplin.

Dass hinter diesen Absichtserklärungen handfeste Einschnitte stehen, zeigt die personelle Dimension: Rund 4.000 der insgesamt rund 11.000 geplanten Stellenstreichungen sind bereits vollzogen.

Zudem wurde im Sommer 2026 die Trennung von Hüttenwerke Krupp Mannesmann abgeschlossen. Laut Reuters peilt die Stahlsparte im Zuge dieses Turnarounds mittelfristig eine Verdreifachung des Kerngewinns an. Der Konzern kappt Überkapazitäten und zieht sich aus Verlustzonen zurück.

Zwischen Skepsis und Comeback-Fantasie

In der Analystengemeinde trifft der Sanierungskurs auf geteiltes, aber teils optimistisches Echo. Am 29. September bekräftigte Analyst Bastian Synagowitz von Deutsche Bank Research seine Kaufempfehlung für das Papier mit einem Kursziel von 18 Euro. Er sieht das Stahlgeschäft als zentralen Kurstreiber für den Gesamtkonzern.

Vorsichtiger äußerte sich Analyst Cole Hathorn von Jefferies am 23. September: Zwar stufte er den Wert ebenfalls mit „Buy“ ein, sah das Kursziel mit 13 Euro jedoch deutlich defensiver, auch wenn er bis 2027 mit mittelfristig anziehenden europäischen Stahlpreisen rechnet.

Für die Aktionäre von Thyssenkrupp bleibt die Gemengelage damit ein Balanceakt. Seit Jahresanfang verzeichnet das Papier ein Plus von 51 Prozent – ein Beleg dafür, dass der Markt dem Umbaukonzept bislang Vertrauen schenkt. Gleichzeitig mahnen die operativen Risiken zur Nüchternheit: Erst wenn sich die Einsparungen und Produktivitätsgewinne in den tatsächlichen Geschäftszahlen niederschlagen, wird sich zeigen, ob der Aufwärtstrend von Dauer ist.

Die nächste Nagelprobe für dieses Zutrauen folgt in wenigen Wochen. Am 22. Oktober beginnt für das Management die sogenannte Quiet Period, bevor am 8. Dezember 2026 der vollständige Geschäftsbericht für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025/2026 vorgelegt wird. Bis dahin dürften vor allem globale Marktfaktoren und das Zinsumfeld bestimmen, wie viel Raum für den weiteren Umbau bleibt.

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