Thyssenkrupp Aktie: Kapitalmarkttag zur Stahlsparte als nächster Impuls

Ein frisches Analystenvotum hat die jüngste Aufwärtsbewegung bei Thyssenkrupp noch einmal beschleunigt. Mit einem Kursplus von 3,7 Prozent ging das Papier am Freitag bei 15,39 Euro aus dem Handel.

Das Analysehaus Jefferies bestätigte gestern seine Kaufempfehlung für den Essener Traditionskonzern. Als nächsten Impulsgeber machten die Experten den anstehenden Kapitalmarkttag zur Stahlsparte aus. Seit Jahresanfang verzeichnet die Aktie damit einen Zuwachs von 65 Prozent.

Der Essener Mischkonzern steht beispielhaft für die Zerreißprobe der europäischen Schwerindustrie. Zwischen steigenden Energiekosten, globalem Wettbewerb und dem kostspieligen Umbau zur Klimaneutralität sucht das Traditionsunternehmen seinen Weg in die Zukunft.

Die historische Bürde schwerfälliger Mischkonzerne weicht schrittweise dem Versuch, flexiblere Einheiten zu formen. Kann die Entflechtung der komplexen Struktur die alte Ertragskraft tatsächlich wiederbeleben?

Die strategische Weichenstellung zur Abspaltung der Stahlsparte vor über einem Monat – seither legte der Kurs um 22,5 Prozent zu – galt an den Märkten bereits als richtungweisender Befreiungsschlag. Nun müssen den Ankündigungen handfeste Ergebnisse folgen, wenn das Vertrauen der Investoren dauerhaft zurückkehren soll.

Verantwortlich für die optimistischere Einschätzung sind mehrere Konzernbereiche. Medienberichten zufolge trugen insbesondere positive Entwicklungen in der Stahlerzeugung, im Schiffbau und im Werkstoffhandel zur Anhebung der Zielspanne bei. Das Zusammenspiel dieser Sparten zeigt, dass die operative Basis jenseits der Konzernumbauten derzeit Erträge abwirft.

Dennoch bleibt die Frage, wie krisenfest diese Erholung in einem zyklischen Umfeld ist. Der europäische Stahlsektor ringt seit Jahren mit strukturellen Überkapazitäten und billigen Importen. Politische Rahmenbedingungen gewinnen in diesem Umfeld massiv an Bedeutung für die Rentabilität der Standorte.

Bereits am 4. September hatte Deutsche Bank Research auf diesen Aspekt hingewiesen. Die Analysten hoben ihr Kursziel damals von 16 auf 18 Euro an und bestätigten ihre Kaufempfehlung. Sie verwiesen auf europäische Handelsschutzmaßnahmen, die den heimischen Herstellern Rückenwind verleihen dürften.

Jefferies identifizierte diesen Termin gestern als zentralen Treiber für die weitere Kursentwicklung, beließ das eigene Kursziel allerdings bei 13 Euro. Auf dem Londoner Parkett wird das Management vor allem darlegen müssen, wie das Stahlgeschäft auf eigenen Beinen stehen soll.

Für Anleger geht es dabei um mehr als bloße Spartenberichte. In London entscheidet sich, ob der Konzernumbau über bloße Ankündigungen hinausreicht und wie die finanzielle Lastenverteilung zwischen Mutterkonzern und Stahlsparte geregelt wird. Die Kursgewinne der vergangenen Monate zeigen, dass der Markt dem Wandel wieder Chancen einräumt. Nun müssen handfeste Fakten belegen, dass die Zuversicht gerechtfertigt ist.