TKMS Aktie: Deutsche Bank sieht 110 Euro, Bernstein nur 76
Veröffentlicht am: 01.08.2026 um 10:21 Uhr | Redaktion boerse-global.de
Wer sich die Nachrichtenlage rund um TKMS in den vergangenen Wochen ansieht, könnte meinen, der Kurs müsste eigentlich Richtung Norden marschieren. Kanada, Fregatten, Navantia – die Meldungen kommen im Wochentakt. Und doch notiert die Aktie am Freitag bei 82,00 Euro, gut 23 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 106,58 Euro aus dem Oktober. Für mich ist genau diese Diskrepanz zwischen operativer Dynamik und Kursverlauf der spannendste Punkt an diesem Papier.
Die operative Story stimmt – daran gibt es kaum Zweifel
Am Freitag unterzeichneten TKMS und Navantia eine zweite Absichtserklärung, um bis Ende 2026 einen gemeinsamen Kooperationsrahmen für Produktion und Vermarktung von U-Booten und Überwasserschiffen zu schaffen. Es ist bereits der zweite Anlauf der beiden Werften, ihre Partnerschaft zu vertiefen – ein Signal, dass beide Seiten es ernst meinen. Anfang Juli hatte Kanada TKMS zudem als bevorzugten Lieferanten für das Canadian Patrol Submarine Project benannt, ein Programm mit bis zu zwölf U-Booten der Klasse 212CD. Wenige Tage zuvor hatte der Haushaltsausschuss des Bundestages die Beschaffung von vier Fregatten des Typs MEKO A-200 DEU samt Option auf weitere Einheiten gebilligt. Dazu passt, dass TKMS im Mai für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2025/26 einen neuen Rekord-Auftragsbestand sowie deutliche Zuwächse bei Umsatz und bereinigtem EBIT gemeldet hatte. Unterm Strich: An der fundamentalen Nachfragesituation gibt es für mich wenig zu deuteln. Das Orderbuch füllt sich schneller, als es viele erwartet hatten.
Analysten so uneins wie selten
Interessant wird es beim Blick auf die Bewertung. Die Deutsche Bank setzte ihr Kursziel am Freitag auf 110,00 Euro – deutlich über dem aktuellen Kurs und sogar über dem bisherigen Jahreshoch. Bernstein Research kam nur zwei Tage zuvor auf gerade einmal 76,00 Euro, also unterhalb des aktuellen Niveaus. Eine Spanne von 34 Euro zwischen zwei Kurszielen für dieselbe Aktie, veröffentlicht binnen 48 Stunden – das ist ungewöhnlich groß und spricht für mich weniger für unsauberes Research als für eine Aktie, deren fairer Wert derzeit schlicht schwer zu fassen ist. Die einen dürften die geopolitische Rüstungsdynamik und die Auftragspipeline aus Kanada, Deutschland und potenziell Spanien in den Vordergrund stellen. Die anderen scheinen die bereits gelaufene Neubewertung – seit Jahresanfang steht ein Plus von 23,87 Prozent zu Buche – kritischer zu sehen und mahnen offenbar zur Vorsicht bei der Ausführung der vielen Absichtserklärungen und Optionen, die noch längst keine unterschriebenen Verträge sind.
Der ThyssenKrupp-Faktor bleibt im Hintergrund präsent
Nicht zu unterschätzen ist aus meiner Sicht der Termin am 7. August: Die außerordentliche Hauptversammlung der Mehrheitsaktionärin ThyssenKrupp AG, die 51 Prozent an TKMS hält, entscheidet dann über die Abspaltung der Werkstoffsparte „tk accelis“. Auch wenn dieser Prozess formal die Konzernmutter betrifft, zeigt er, dass sich im ThyssenKrupp-Konstrukt derzeit einiges bewegt – strategische Weichenstellungen, die mittelbar auch die Wahrnehmung der TKMS-Beteiligung beeinflussen können. Nur fünf Tage später, am 12. August, folgen dann die eigenen Quartalszahlen zum dritten Quartal 2026. Für mich ist dieser Termin der eigentliche nächste Prüfstein: Erst wenn TKMS zeigt, wie sich der Rekord-Auftragsbestand konkret in Umsatz und Marge übersetzt, lässt sich beurteilen, welches der beiden Kursziele näher an der Realität liegt.
Mein Fazit
Die Aktie bewegt sich mit einer annualisierten 30-Tage-Volatilität von über 78 Prozent ohnehin in extrem unruhigem Fahrwasser, und der aktuelle Kurs liegt mit 82,00 Euro nur knapp über dem 50-Tage-Durchschnitt von 79,62 Euro – von einem klaren Trend kann man derzeit kaum sprechen. Die Nachrichtenlage der vergangenen Wochen – Kanada, Fregatten, Navantia – spricht für mich strukturell für das Geschäftsmodell eines gefragten Marine- und U-Boot-Bauers in einem Umfeld steigender Verteidigungsbudgets. Die Frage, ob der Markt diese Chancen schon zu großzügig oder noch zu vorsichtig einpreist, lässt sich angesichts der Kurszielspanne zwischen 76 und 110 Euro derzeit nicht seriös beantworten. Wer die Aktie hält, dürfte die kommenden Termine – Quartalszahlen am 12. August, die weitere Konkretisierung der Navantia-Kooperation bis Jahresende – genau im Blick behalten müssen, bevor sich zeigt, welche der beiden Analystenlager am Ende richtiger lag.
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