United Rentals Aktie: Rekord trotz Überbewertung

United Rentals markiert ein neues Allzeithoch und refinanziert sich zugleich auf Investment-Grade-Niveau. Die Aktie stieg am Dienstag auf bis zu 1.179,39 Dollar. Das Papier legte zuletzt knapp fünf Prozent zu, der Börsenwert liegt bei rund 72,8 Milliarden Dollar.

Erstmals Investment-Grade-Anleihen

Am Vorabend preiste die Tochter United Rentals (North America) eine Anleihe über 2,5 Milliarden Dollar. Es ist die erste Emission der Gesellschaft im Investment-Grade-Segment. Die Papiere sind in drei Tranchen aufgeteilt:

• 700 Millionen Dollar, 5,550 Prozent, fällig 2029
• 800 Millionen Dollar, 5,750 Prozent, fällig 2031
• 1 Milliarde Dollar, 6,200 Prozent, fällig 2036

Die Nettoerlöse von rund 2,476 Milliarden Dollar sollen den besicherten Terminkredit vollständig ablösen. Der Rest fließt in allgemeine Unternehmenszwecke, darunter den Abbau von Kreditlinien und der Forderungsverbriefung. Die Muttergesellschaft garantiert die Anleihen unbesichert. Als Konsortialführer fungieren J.P. Morgan, BofA, Goldman Sachs und Wells Fargo.

Der Schritt verlagert die Finanzierung weg von besicherten Krediten hin zum breiteren Anleihemarkt. Das dürfte die Finanzierungsbasis des weltgrößten Anbieters von Mietausrüstung verbreitern.

Starke Zahlen, höhere Kursziele

Das Fundament für die Rally lieferte das dritte Quartal. United Rentals verdiente 15,55 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 4,9 Milliarden Dollar. Erwartet worden waren 13,94 Dollar und 4,7 Milliarden Dollar. Umsatz, Mietumsatz, bereinigtes EBITDA und Gewinn je Aktie erreichten jeweils Rekordwerte.

Die Analysten zogen nach:

• Truist: Kursziel 1.450 Dollar
• RBC Capital: 1.392 Dollar, Begründung Margenausweitung
• KeyBanc: 1.350 Dollar bei "Overweight", verweist auf Flottenproduktivität und Großprojekte
• Bernstein: 1.258 Dollar, nennt Margengewinne und höhere Investitionspläne

Seit Jahresbeginn legte die Aktie rund 39,5 Prozent zu. Nach einer Bewertungsanalyse notiert sie über ihrem fairen Wert und steht auf einer Liste überbewerteter Titel. Wer jetzt einsteigt, kauft also zu einem Preis, der die starken Zahlen weitgehend vorwegnimmt.

Das Analystenbild bleibt dennoch klar: Alle genannten Ziele liegen deutlich über dem aktuellen Kurs, der höchste um gut 270 Dollar. Die Kursspanne bis 1.450 Dollar markiert die Messlatte, an der sich die Aktie nun messen lassen muss.