Upexi Aktie: Cantor bleibt trotz Verfehlung optimistisch

Cantor Fitzgerald hat sein Kursziel für Upexi bei zwei Dollar bestätigt und die Einstufung "Overweight" bekräftigt. Bei einem aktuellen Kurs von 1,05 Dollar entspräche das einem Kurspotenzial von rund 90 Prozent. Die Aktie hat im vergangenen Jahr allerdings 84,5 Prozent an Wert verloren — der Analystenoptimismus steht damit in deutlichem Kontrast zur bisherigen Kursentwicklung.

Der Grund für die Zurückhaltung am Markt liegt im jüngsten Zahlenwerk. Im vierten Geschäftsquartal erzielte Upexi zwar einen geringeren Verlust je Aktie als erwartet und übertraf die Umsatzerwartungen deutlich, dennoch gab die Aktie nachbörslich leicht nach. Anleger blicken offenbar genauer auf die Details der Solana-Treasury als auf die reine Gewinnzahl.

Staking-Einnahmen brechen ein

Das Unternehmen erwirtschaftete im Quartal knapp 35.000 SOL aus Staking, zu einem durchschnittlichen Kurs von 77,13 Dollar. Das ergab 2,7 Millionen Dollar Staking-Erlöse — deutlich unter der Cantor-Schätzung von 4,7 Millionen Dollar und ein Rückgang von 23 Prozent gegenüber dem Vorquartal.

Die Ursache lag laut Analyse nicht an der Rendite, die mit 6,5 Prozent annualisiert im Rahmen der Erwartungen blieb, sondern am Solana-Kurs selbst: Der realisierte Preis lag 38 Prozent unter der Modellannahme von 123,69 Dollar.

Das verbliebene Konsumgütergeschäft schrumpft derweil weiter. Der Umsatz aus dieser Sparte fiel um 57 Prozent auf 0,5 Millionen Dollar, während der Konzern sich zunehmend auf sein Solana-Kerngeschäft konzentriert. Insgesamt lag der Quartalsumsatz bei 3,1 Millionen Dollar und damit unter der Cantor-Prognose von 5,8 Millionen Dollar, bei einer Bruttomarge von 96 Prozent.

Bilanz wird schlanker, Risiken bleiben

Positiv wertet Cantor die sinkende Kostenbasis: Upexi hat die Vollzeitstellen von 59 auf 10 reduziert, Produktion und Logistik ausgelagert und im Juni rund 20 Millionen Dollar Schulden getilgt. Nach Quartalsende senkte das Unternehmen zudem den Zinssatz seiner Kreditlinie von 11,5 auf 7,5 Prozent und reduzierte die Sicherheitenanforderungen.

Das Solana-Treasury blieb mit rund 2,34 Millionen Token unangetastet, im Wert von 165,3 Millionen Dollar zum Quartalsende. Dem stehen allerdings ein negatives Eigenkapital von 53,8 Millionen Dollar und ein Nettoverlust von 246,1 Millionen Dollar für das Geschäftsjahr gegenüber — getrieben vor allem durch unrealisierte Verluste auf die Solana-Bestände.

Management-Vertreter betonten, dass die Staking-Erlöse ab dem laufenden Quartal die operativen Kosten decken sollen, ein aus ihrer Sicht wichtiger Schritt in Richtung positiver Cashflows. Ob sich dieser Umschwung tatsächlich einstellt, hängt maßgeblich davon ab, wie sich der Solana-Kurs in den kommenden Monaten entwickelt.

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