UPM-Kymmene: Aktionäre beschließen WISA-Abspaltung

Der finnische Forstkonzern UPM-Kymmene stellt die Weichen für eine neue Konzernstruktur. Eine außerordentliche Generalversammlung hat am heutigen Montag die Teilabspaltung des Geschäftsbereichs WISA beschlossen. Damit wird die Sparte zu einem eigenständigen Unternehmen geformt, während der Konzern gleichzeitig mit regulatorischen Hürden bei einem weiteren Großprojekt kämpft.

Eigenständigkeit für WISA-Geschäft

Die Entscheidung der Aktionäre sieht vor, dass WISA künftig als unabhängige Einheit agiert. Das Board der neuen Gesellschaft wird aus sechs Mitgliedern bestehen, für die bereits ein Vorsitzender gewählt wurde. Im Zuge der Neuausrichtung wurden zudem Ermächtigungen für die Emission von bis zu 25 Millionen neuen Aktien sowie den Einsatz von bis zu 50 Millionen eigenen Aktien erteilt. Die Vergütung des Board-Vorsitzenden soll neben einer Basisgebühr eine zusätzliche Einmalzahlung umfassen, wobei 40 Prozent der Bezüge in Aktien geleistet werden.

Analysten bewerten diesen Schritt laut Medienberichten positiv. Ausschlaggebend sei hierbei, dass rund 25 Prozent des Umsatzes aus höherwertigen Produkten stammen. Es wird spekuliert, dass der Spin-off ähnliche Dynamiken wie frühere Abspaltungen im nordischen Markt auslösen könnte. Während Indexfonds aufgrund von Portfolio-Anpassungen als potenzielle Verkäufer auftreten könnten, sehen Marktbeobachter darin Einstiegschancen für Privatanleger.

Gegenwind durch die EU-Kommission

Parallel zur internen Neuordnung sieht sich UPM-Kymmene mit Widerstand aus Brüssel konfrontiert. Die EU-Kommission hat am 25. August offizielle Wettbewerbsbedenken gegen das geplante Joint Venture mit dem Konkurrenten Sappi erhoben. Das Vorhaben mit einem Volumen von 1,42 Milliarden Euro zielt darauf ab, die Kapazitäten im Bereich des grafischen Papiers an die strukturell sinkende Nachfrage anzupassen. Laut EU-Kommission besteht jedoch die Sorge, dass der Zusammenschluss zu einer marktbeherrschenden Stellung bei Kommunikationspapieren im Europäischen Wirtschaftsraum führen könnte.

Das Gemeinschaftsunternehmen, an dem beide Partner jeweils 50 Prozent halten sollen, ist auf jährliche Einsparungen von rund 100 Millionen Euro ausgelegt. UPM und Sappi haben nun bis zum Jahresende Zeit, auf die Einwände zu reagieren.

Die Relevanz des Projekts wird durch die Marktentwicklung unterstrichen: Die europäische Nachfrage nach grafischen Papieren ist von 40 Millionen Tonnen im Jahr 2008 auf rund 13 Millionen Tonnen im Jahr 2025 eingebrochen.

Aktie stabilisiert sich über Durchschnittswert

An der Börse reagierte das Papier positiv auf die Beschlüsse der Generalversammlung. Der aktuelle Kurs von 24,19 Euro entspricht einem Tagesplus von 1,0 Prozent. Damit notiert der Wert rund 3,6 Prozent über seinem gleitenden 50-Tage-Durchschnitt von 23,34 Euro, was auf eine kurzfristige Festigung des Trends hindeutet.

Trotz der strategischen Fortschritte bleibt das Marktumfeld für Sperrholzprodukte herausfordernd. Marktberichten zufolge sind die Rohstoffkosten seit 2021 um bis zu 30 Prozent gestiegen, während neue Regulierungen die Kostenbasis zusätzlich belasten. Langfristig wird jedoch mit einem moderaten Marktwachstum beim Bau-Sperrholz gerechnet, insbesondere getrieben durch die Nachfrage aus dem Elektroniksektor für spezialisierte Reinraum-Lösungen.