VanEck Semiconductor ETF: 10-Prozent-Deckel puffert Nvidia-Delle

Ein Rabatt von rund 10 Prozent-Punkten auf den Nvidia-Anteil hat Anlegern im VanEck Semiconductor UCITS ETF in den vergangenen Monaten mehr geholfen als geschadet. Während Chip-Aktien weltweit unter AI-Spending-Ängsten leiden, zeigt sich: Die Indexkonstruktion des Fonds greift genau dann, wenn sie gebraucht wird.

Der ETF schloss am Freitag bei 89,23 Euro, ein Plus von 0,92 Prozent zum Vortag. Auf Wochensicht bleibt trotzdem ein Minus von 4,45 Prozent stehen. Die kurze Erholung am Freitag folgte auf eine brutale Verkaufswelle in der Chipbranche.

Der Ausverkauf und seine Ursache

Ende Juli rauschten Halbleiter-Aktien in einer breiten Korrektur nach unten. Die Bewegung sprang über den Pazifik: SK Hynix verlor 14,65 Prozent an einem Tag, Samsung Electronics büßte mehr als 13 Prozent ein. Grund waren neu aufgeflammte Sorgen um China-bezogene Speicherchip-Geschäfte.

Fundamentaldaten spielten dabei kaum eine Rolle. Analysten warnten stattdessen, das AI-Infrastruktur-Investment könnte "schneller als erwartet seinen Höhepunkt erreichen". Nicht alle Marktbeobachter sehen darin ein Warnsignal – einige werten den Rücksetzer als Chance auf günstigere Einstiegsniveaus.

Der 10-Prozent-Deckel als Puffer

Der Fonds bildet passiv den MarketVector U.S. Listed Semiconductor 10% Capped Screened Index ab. Dieser Index deckelt jede Einzelposition bei rund 10 Prozent, unabhängig von der tatsächlichen Marktkapitalisierung. Nvidia würde ohne diesen Deckel einen deutlich größeren Anteil im Portfolio einnehmen.

Genau das hat sich in der ersten Jahreshälfte 2026 ausgezahlt. Weil Nvidia den Gesamtfonds über Monate hinweg underperformte, das Gewicht aber ohnehin gedeckelt und quartalsweise neu justiert wird, profitierten Anleger stärker von Ausreißern wie Micron und AMD. Ein marktkapitalisierungsgewichteter Fonds hätte diesen Effekt kaum in der gleichen Stärke abgebildet.

Analysten wechseln die Favoriten

Auch bei den Analysten hat sich die Präferenz verschoben. Morgan-Stanley-Analyst Joseph Moore setzte im März 2026 wieder auf Nvidia als Top-Pick der Halbleiterbranche. Damit löste er Micron Technology ab, nachdem die Speicherchip-Aktie seit ihrer ersten Ernennung zum Favoriten zwischen 300 und 900 Prozent zugelegt hatte.

Moore bestätigte ein Overweight-Rating mit Kursziel 260 Dollar für Nvidia. Als Begründung nannte er die Ökosystem-Bindung durch die CUDA-Softwareplattform und die NVLink-Interconnects – ein Vorteil, den Wettbewerber bislang nicht replizieren konnten. Wie schnell sich Analystenmeinungen innerhalb der Halbleiterbranche drehen können, zeigt dieser Wechsel deutlich.

Struktureller Vorteil gegenüber Konkurrenzprodukten

Im Vergleich zu rein marktkapitalisierungsgewichteten Chip-ETFs bleibt die breitere Streuung des Fonds ein Unterscheidungsmerkmal. Konkurrenzprodukte würden sich weit stärker auf Nvidia allein konzentrieren. Die zusätzliche Diversifikation – etwa in Richtung Ausrüstungshersteller, die in diesem Jahr überdurchschnittlich abschnitten – dämpft das Einzeltitelrisiko gerade in sentimentgetriebenen Abverkäufen wie Ende Juli.

Der Fonds bleibt trotz der jüngsten Korrektur 67,51 Prozent seit Jahresbeginn im Plus. In der kommenden Woche stehen weitere Quartalsberichte aus der Chipbranche an. Ob die Kommentare zur Nachfrage in Rechenzentren die Stimmung stabilisieren können, dürfte sich an der Reaktion der Speicherchip-Werte ablesen lassen, die im Zentrum der jüngsten Asien-Verkaufswelle standen.

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