VanEck Semiconductor ETF: 6,5-Prozent-Sprung nach fünf Verlusttagen

Fünf Verlusttage in Folge, dann ein Sprung von 6,5 Prozent an einem einzigen Tag. Der VanEck Semiconductor ETF hat eine der turbulentesten Wochen seiner jüngeren Geschichte hinter sich. Der Fonds zeigt dabei ein Muster, das Anleger im Jahr 2026 schon kennen: brutale Abstürze, gefolgt von ebenso schnellen Erholungen.

Ein Ausverkauf, der Milliarden kostete

Die Aktien des ETFs, der unter dem Kürzel SMH handelt, notierten am Freitag bei rund 536,79 Dollar. Am Mittwoch hatte der Schlusskurs noch bei 504,22 Dollar gelegen, nach fünf Tagen ununterbrochener Verluste. Die Tage davor waren heftig.

Der Fonds verlor zeitweise über 3 Prozent an einem Tag, dann noch einmal über 2 Prozent. Einzelwerte traf es deutlich härter. AMD fiel um bis zu 7 Prozent, Teradyne um bis zu 5 Prozent, Micron Technology um rund 4 Prozent. SanDisk brach zeitweise um mehr als 14 Prozent ein.

Der Ausverkauf sprang auf die globalen Märkte über. Nvidia, SK Hynix und Samsung Electronics führten die Verluste an. AMD verlor rund 110 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung, Taiwan Semiconductor Manufacturing rund 119 Milliarden Dollar. Michael Field, Chef-Aktienstratege bei Morningstar, ordnete die Bewegung als Stimmungsphänomen ein, nicht als fundamental begründet. Seine Einschätzung: "Es ist schlicht ein Vertrauensverlust."

Kritische Marken im Blick

Der Abverkauf trieb SMH in eine Zone, die Chartanalysten längst als entscheidend markiert hatten. Zwischen 510 und 520 Dollar verlief eine wichtige Unterstützung. Die Optionspositionierung drehte bearish, negative Gamma-Effekte verstärkten die Schwankungen zusätzlich. Die implizite Volatilität blieb hoch, weil Investoren verstärkt Absicherung gegen weitere Kursverluste kauften.

Nach dem Rebound setzen Analysten neue Marken für die nächste Bewegung. Für ein kurzfristig bullishes Signal müsste der ETF über 545 Dollar schließen und danach die Zone zwischen 580 und 596 Dollar überwinden. Rutscht der Kurs dagegen unter 503 bis 505 Dollar, droht ein Test der 200-Tage-Linie bei etwa 450 Dollar. Dort verläuft aktuell noch der langfristige Aufwärtstrend.

Konzentration bleibt das Kernrisiko

Ein Blick auf die Zusammensetzung zeigt, warum der Fonds so heftig schwankt. Zum 29. Juli hielt SMH 26 Positionen — die Gewichtung ist trotzdem extrem eng gefasst. Nvidia allein machte 21,70 Prozent der Fondswerte aus, TSMC kam auf 9,51 Prozent, Broadcom auf 6,74 Prozent.

Die drei größten Positionen summieren sich damit auf fast 38 Prozent des Portfolios. Die zehn größten Titel bringen es zusammen auf 71,47 Prozent. Die Folge: Ein Kursausschlag von 10 Prozent bei Nvidia bewegt den gesamten ETF um etwa 2,2 Prozent.

Die Bewertung des Fonds bietet dabei wenig Puffer. Laut VanEcks Factsheet vom Juni lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis bei 48,64, das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei 13,38. Bei überraschenden Gewinnenttäuschungen einzelner Schwergewichte hätte der Fonds kaum Spielraum nach unten abzufedern.

SMH gegen SOXX: Die Schere geht auf

Die Woche offenbarte auch einen wachsenden Abstand zum größten Konkurrenten, dem iShares Semiconductor ETF (SOXX). Beide Fonds bilden große US-Chipwerte ab, doch die Konstruktion unterscheidet sich. SMH folgt dem MVIS US Listed Semiconductor 25 Index und konzentriert sich stärker auf die größten Titel.

Das macht SMH historisch zu einer schärferen Wette auf die Chip-Schwergewichte, während SOXX sein Risiko breiter über die Branche streut. Genau dieser Unterschied verstärkte die Ausschläge von SMH in beide Richtungen — nach unten wie nach oben.

Der Blick nach Asien

Die Turbulenzen griffen auch auf asiatische Märkte über, besonders bei Speicherchip-Herstellern. SK Hynix schloss 14,65 Prozent tiefer, Samsung Electronics verlor mehr als 13 Prozent. Samsung SDI fiel um 11,37 Prozent, LG Innotek um 16,29 Prozent, Seoul Semiconductor um 8,78 Prozent.

Trotz der heftigen Bewegungen bleibt die langfristige Nachfrageeinschätzung vieler Analysten intakt. Sundeep Gantori, Chief Investment Officer für Aktien bei Standard Chartered, sieht den fundamentalen Ausblick unverändert. Sein Argument: Der Markt sei groß genug, dass mehrere Anbieter gleichzeitig profitieren und nebeneinander bestehen können.

Für SMH-Anleger bedeutet das: Die Abhängigkeit von wenigen KI-nahen Chipherstellern bleibt der entscheidende Faktor für die tägliche Kursrichtung des Fonds. Ob der ETF die Marke von 545 Dollar nachhaltig überwindet oder erneut zurück in Richtung der 500-Dollar-Zone rutscht, dürfte sich in den kommenden Handelstagen entscheiden.