VanEck Semiconductor ETF: Super-Micro-Aufträge über 60 Milliarden

Die Stimmung im Halbleiter-Sektor präsentiert sich am heutigen Donnerstag zwiegespalten. Während führende Unternehmen der Branche wie Super Micro Computer und Nvidia von massiven Auftragsbeständen berichten, sorgen vorsichtige Prognosen bei Schwergewichten wie Broadcom für kurzfristigen Verkaufsdruck. Anleger wägen derzeit die extrem hohen Investitionszusagen der Cloud-Giganten gegen die Risiken einer möglichen Überhitzung ab.

Broadcom enttäuscht beim Ausblick trotz Umsatzsprung

Ein zentraler Belastungsfaktor für das Branchenumfeld war die jüngste Veröffentlichung von Broadcom. Das Unternehmen konnte seinen Umsatz im dritten Quartal um 86 Prozent auf 29,59 Milliarden US-Dollar steigern und übertraf damit die Erwartungen der Analysten.

Dennoch gab die Aktie im gestrigen Handel nach, da die Prognose für das vierte Quartal mit 34,8 Milliarden US-Dollar leicht hinter den Schätzungen von 35,03 Milliarden US-Dollar zurückblieb. Dies verdeutlicht die aktuelle Sensibilität des Marktes gegenüber kleinsten Abweichungen bei den Wachstumsaussichten.

Parallel dazu meldete Super Micro Computer (SMCI) für das abgelaufene Geschäftsjahr einen Nettoumsatz von 39,06 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 78 Prozent entspricht. Besonders beeindruckend ist der Auftragsbestand, der laut Unternehmensangaben die Marke von 60 Milliarden US-Dollar überschritten hat. Mehr als 80 Prozent dieser Erlöse stammen aus dem Bereich der KI-Lösungen, was die anhaltende Dominanz dieses Segments unterstreicht.

Massive Kapitalzusagen und steigende Lieferverpflichtungen

Die finanzielle Dimension der KI-Infrastruktur erreicht neue Dimensionen. Nvidia mobilisiert Medienberichten zufolge über Partner wie BlackRock, Goldman Sachs und Blackstone rund 500 Milliarden US-Dollar für die Finanzierung von Datenzentren.

Das Ausmaß der langfristigen Bindungen wird auch in den Bilanzen deutlich: Nvidias Lieferverpflichtungen sind von 95,2 Milliarden US-Dollar im Februar auf zuletzt 279 Milliarden US-Dollar im Juli angestiegen. Analysten wie Michael Burry wiesen bereits auf die potenziellen Risiken dieser enormen Summen hin.

An der Börse spiegelte sich die jüngste Volatilität im Kursverlauf wider. Der VanEck Semiconductor ETF schloss gestern bei 469,00 € und notiert damit aktuell etwa 7,7 % unter seinem 50-Tage-Durchschnitt von 507,88 €.

Trotz der kurzfristigen Korrektur bleiben die langfristigen Investitionspläne der Chiphersteller ambitioniert. TSMC plant für das Jahr 2026 Investitionen in Höhe von 60 bis 64 Milliarden US-Dollar und baut derzeit fast 20 Fabriken gleichzeitig, um die Nachfrage nach 3nm-Technologie zu bedienen.

Speicherknappheit als limitierender Faktor bis 2027

Ein weiteres Nadelöhr der Branche bleibt der Markt für Speicherchips. Branchenexperten und Unternehmen wie SK Hynix erwarten, dass die Knappheit bei Speicherbausteinen bis ins Jahr 2027 oder sogar darüber hinaus anhalten könnte. Die Preise für DRAM-Speicher haben sich in einem Jahr bereits verfünffacht.

Von dieser Entwicklung profitiert unter anderem der Ausrüster Lam Research, der fast die Hälfte seines Umsatzes im Bereich der Speicher-Produktion generiert und für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 ein Umsatzplus von 52 Prozent prognostiziert.

Die Analysten von Stifel starteten unterdessen die Beobachtung von Taiwan Semiconductor (TSMC) mit einer Kaufempfehlung. Sie bezeichnen den Wert als unverzichtbares Basisinvestment für den langfristigen Industriezyklus und verweisen auf das erhöhte Ziel für die Bruttomarge von nun 56 Prozent.

Auch die Strategen von JPMorgan betonen die wachsende Bedeutung des Sektors, merken jedoch an, dass die sechs größten Hyperscaler aufgrund der massiven KI-Investitionen bis 2030 zusätzliche Schulden in Höhe von 1,5 Billionen US-Dollar aufnehmen könnten.