Vestis Aktie: Weniger Volumen, mehr Marge

Weniger Umsatz, aber deutlich mehr Gewinn — bei Vestis geht diese Rechnung derzeit auf. Der Anbieter von Berufsbekleidung und Arbeitsplatzausstattung hat im dritten Geschäftsquartal 2026 zwar die Erwartungen der Wall Street verpasst, doch die Börse reagierte fast gelassen. Die Aktie bewegte sich kaum und notierte nahe ihrem 52-Wochen-Hoch von 16,90 Dollar.

Bewusster Umsatzverzicht zahlt sich aus

Der Umsatz sank im Quartal zum 3. Juli 2026 um 1,8 Prozent auf 661,7 Millionen Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,18 Dollar — beides unter den Analystenschätzungen. Der Rückgang war jedoch kein Betriebsunfall, sondern Strategie: Vestis trennte sich gezielt von Geschäft mit einem Erlös von nur rund 0,55 Dollar pro Pfund, während die eigenen Kosten bei 1,24 Dollar pro Pfund liegen. Wer für weniger als die Hälfte der Kosten verkauft, verdient mit jedem Auftrag weniger — diesen Verlustbringern hat sich das Management konsequent entzogen.

Das Ergebnis zeigt sich in der Marge. Das bereinigte EBITDA kletterte um 23 Prozent auf 80,9 Millionen Dollar, die Marge wuchs von 9,8 auf 12,2 Prozent — bereits das zweite Quartal in Folge mit Wachstum. Der freie Cashflow verbesserte sich um 39 Millionen Dollar auf 47 Millionen Dollar.

Erstmals mehr Erlös pro Pfund

Besonders bemerkenswert: Der Umsatz pro verarbeitetem Pfund stieg erstmals seit dem Börsengang im Jahresvergleich, um 2,9 Prozent auf 1,42 Dollar. Vorstandschef Jim Barber bezeichnete dies als Bestätigung der Preis- und Segmentierungsstrategie. Finanzchef Adam Bowen ergänzte, die Forderungslaufzeiten seien so niedrig wie nie seit dem Börsengang.

Die operative Effizienz zog mit: Die Produktivität in den Werken stieg um 9 Prozent, verspätete Lieferungen und Kundenbeschwerden gingen zurück. Insgesamt sparte das Transformationsprogramm im Quartal rund 27 Millionen Dollar bei den operativen Kosten ein.

Ausblick angehoben, Baustelle Vertrieb bleibt

Auf Basis der starken Quartalszahlen hob Vestis die Prognose für das freie Cashflow-Ziel 2026 um 30 Millionen Dollar auf eine Spanne von 160 bis 170 Millionen Dollar an. Beim bereinigten EBITDA engte das Management die Zielspanne auf 310 bis 315 Millionen Dollar ein. Die Umsatzprognose bleibt bei flach bis minus 2 Prozent gegenüber dem normalisierten Vorjahreswert.

Nicht alles läuft rund: Barber räumte ein, dass der Außendienst weiterhin hinter den Erwartungen zurückbleibt — von sechs Wachstumstreibern liefert nur dieser noch nicht. Das interne Vertreterprogramm erreicht bislang lediglich rund 30 Prozent der Zielgröße, neue Führungskräfte sollen hier gegensteuern. Zusätzlich beobachtet das Unternehmen eine laufende Fusionskontrollprüfung der US-Wettbewerbsbehörde FTC in der Branche, die künftige Entscheidungen über einzelne Marktzentren beeinflussen könnte.

Für das vierte Quartal rechnet Vestis mit einem bereinigten EBITDA zwischen 84 und 89 Millionen Dollar. Eine detailliertere Prognose für das Geschäftsjahr 2027 will das Management erst vorlegen, wenn die Arbeiten an Marktzentren-Strategie, Vertriebsführung und Netzwerkoptimierung abgeschlossen sind.

de | US29430C1027 | VESTIS | boerse | 69937520 |