Vonovia Aktie: 52-Wochen-Tief bei 19,53 Euro

Vonovia hat 975 Wohnungen verkauft und setzt damit seine Portfoliostrategie fort. Die Nachricht kommt an einem Tag, an dem der Wohnungskonzern ohnehin im Fokus steht: Deutschlands größte Vermieter, darunter Vonovia und LEG, bekräftigten am heutigen Freitag ihren Dekarbonisierungskurs trotz des umstrittenen Gebäudemodernisierungsgesetzes – schließen dabei aber weitere Mieterhöhungen nicht aus.

Die Aktie reagierte auf den Wohnungsverkauf kaum. Sie notiert bei 20,03 Euro und bewegt sich damit nur knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 19,53 Euro, das erst kürzlich markiert wurde. Der Titel bleibt damit trotz eines insgesamt etwas festeren Gesamtmarkts – der DAX stabilisierte sich am Freitag über 26.000 Punkten – unter Druck.

Klimaziele trotz Gesetzesänderung

Bemerkenswert ist die Haltung der großen Wohnungskonzerne zur Klimapolitik. Trotz der Änderungen am Gebäudemodernisierungsgesetz, das energetische Sanierungspflichten für Vermieter neu regelt, wollen Vonovia und LEG an ihrem Dekarbonisierungskurs festhalten.

Für Mieter dürfte das nicht ohne Folgen bleiben: Die Unternehmen schließen ausdrücklich nicht aus, die Kosten der Modernisierung über Mieterhöhungen weiterzugeben. Das dürfte den bereits schwelenden Mietenstreit weiter befeuern, der die öffentliche Debatte um Vonovia seit Monaten begleitet.

Portfoliobereinigung als fortlaufende Strategie

Der Verkauf der 975 Wohnungen reiht sich in eine Reihe ähnlicher Transaktionen ein, mit denen Vonovia sein Portfolio in den vergangenen Quartalen immer wieder angepasst hat. Details zu Käufern, Kaufpreis oder betroffenen Standorten wurden zum aktuellen Vorgang nicht bekannt.

Für Anleger bleibt die Frage, ob solche punktuellen Verkäufe ausreichen, um die Bilanz nachhaltig zu entlasten, oder ob sie lediglich das laufende Portfoliomanagement widerspiegeln.

Makroumfeld bleibt belastend

Das gesamtwirtschaftliche Umfeld gibt dem Wohnungskonzern derzeit wenig Rückenwind. Der deutsche Dienstleistungssektor rutschte laut vorläufigem Einkaufsmanagerindex für August auf 48,5 Punkte und damit unter die Wachstumsschwelle von 50 – ein Signal für eine schwächelnde Konjunktur, die auch die Immobiliennachfrage dämpfen kann. Hinzu kommt der internationale Zinsdruck: Die Renditen langlaufender Staatsanleihen kletterten zuletzt auf mehrjährige Höchststände, in Deutschland erreichte die 30-jährige Bundesanleihe mit 3,74 Prozent den höchsten Stand seit 2011. Steigende Anleiherenditen verteuern tendenziell die Finanzierung für kapitalintensive Immobilienkonzerne wie Vonovia und dürften die Aktie damit weiter belasten, solange sich das Zinsumfeld nicht entspannt.

Für Vonovia-Aktionäre bleibt die Gemengelage damit unverändert schwierig: operative Portfoliobereinigung auf der einen Seite, politischer Gegenwind beim Klimathema und ein makroökonomisches Umfeld mit steigenden Zinsen auf der anderen. Der jüngste Wohnungsverkauf ändert daran wenig – er ist ein weiterer Baustein in einer längerfristigen Strategie, kein Befreiungsschlag.