Walmex Aktie: Margen belasten

Mehr Kunden, aber weniger Gewinn: Walmart de México hat im dritten Quartal operativ Boden gutgemacht, die Erwartungen an Umsatz und Ergebnis jedoch verfehlt. Die Aktie gab nach der Zahlenvorlage zuletzt rund 3,7 Prozent nach.

Gewinn unter den Erwartungen

Der Nettogewinn sank um sechs Prozent auf 11,03 Milliarden Pesos. Analysten hatten mit 12,26 Milliarden gerechnet. Auch der Umsatz von 248,83 Milliarden Pesos (plus drei Prozent) blieb hinter der Prognose von 250,44 Milliarden zurück.

Der Grund liegt auf der Kostenseite. Die Verwaltungs- und Vertriebskosten stiegen auf 17,4 Prozent des Umsatzes, ein Plus von 40 Basispunkten. Das Unternehmen verweist auf Investitionen in neue Filialen, E-Commerce, Technologie und Preise. Die EBITDA-Marge fiel um 30 Basispunkte auf 10,2 Prozent, das EBITDA legte nur um 0,4 Prozent zu.

Hinzu kam eine höhere Steuerquote durch einmalige Anpassungen bei der Finalisierung der Vorjahreszahlen. Sie soll sich im vierten Quartal normalisieren.

Operativ sichtbare Fortschritte

Die Geschäftsführung betont die positiven Signale. In Mexiko stiegen die vergleichbaren Umsätze um 1,7 Prozent. Die Kundenfrequenz blieb erstmals seit neun Quartalen stabil, was Finanzchef Camilo Cañedo als „ermutigendes Zeichen" bezeichnete.

Gegenüber dem Branchenverband ANTAD baute Walmex den Vorsprung auf etwa 230 Basispunkte aus. Das ist der zweitstärkste Wert seit Mitte 2021. In Zentralamerika wuchsen die vergleichbaren Umsätze um 4,8 Prozent, ohne das deflationsgeplagte Costa Rica wären es 8,7 Prozent gewesen.

Auch digital läuft es. Der Online-Warenwert in Mexiko legte um rund 15 Prozent zu, die Lieferung aus Filialen um gut 20 Prozent und der Marktplatz um zwölf Prozent. Rund drei Viertel der Filialbestellungen kamen am selben Tag an. Das Werbegeschäft Walmart Connect wuchs um zehn Prozent, die Mobilfunksparte Bait um 26 Prozent.

Prognose bestätigt

Für 2026 bestätigt das Management das Umsatzziel von 3,5 bis 4,5 Prozent Wachstum in konstanter Währung. Die EBITDA-Marge soll leicht unter dem Vorjahr liegen. Das Format Bodega bleibt laut Führung eine Baustelle.

Der Konzern will weiter investieren, unter anderem in digitale Regaletiketten und mehr Automatisierung. Im Jahr 2027 sollen zwei neue Distributionszentren in Bajío und Tlaxcala eröffnen. Cañedo räumte ein, das Tempo der Verbesserung müsse steigen.

Die Aktie notiert mit 26,10 Dollar (US-Hinterlegungsschein) nahe dem unteren Ende ihrer Jahresspanne. Eine Live-Fragerunde mit dem Management war für heute früh um 6:30 Uhr Ortszeit in Mexiko-Stadt angesetzt.