WD-40 Aktie: Margentief als Wendepunkt?

WD-40 hat beim Umsatz geliefert und beim Gewinn enttäuscht. Im vierten Geschäftsquartal verfehlte der Schmierstoff-Spezialist die Gewinnerwartungen, das Management sieht darin aber den Tiefpunkt eines Kostenzyklus. Die Aktie schloss am Mittwoch rund 4,4 Prozent im Minus bei 192,56 Dollar und gab nachbörslich weiter nach.

Umsatz stark, Marge unter Druck

Der Umsatz stieg um 8 Prozent auf 176,8 Millionen Dollar und lag über den erwarteten 172,3 Millionen. Der bereinigte Gewinn je Aktie von 1,06 Dollar blieb dagegen hinter den erwarteten 1,14 Dollar zurück. Das operative Ergebnis fiel im Quartal um 32 Prozent.

Die Bruttomarge sank auf 52,8 Prozent, nach 54,7 Prozent im Vorjahr. Treiber waren höhere Kosten für Spezialchemikalien und Rohstoffe, die Entlastungen bei Dosen und Abfüllkosten nur teilweise ausglichen. Hinzu kamen höhere Vertriebs- und Verwaltungskosten: Rückstellungen für Erfolgsbeteiligungen, teurere Fracht wegen Lieferstörungen im Nahen Osten und eine große Werbekampagne in den USA.

Über das Gesamtjahr fällt die Bilanz solider aus. Der Umsatz wuchs um 11 Prozent auf 688 Millionen Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie um 6 Prozent auf 6,18 Dollar. Der freie Cashflow erreichte 97,6 Millionen Dollar.

Ausblick: Erholung ab dem neuen Geschäftsjahr

Für 2027 peilt das Unternehmen einen Gewinn je Aktie von 6,40 bis 6,70 Dollar an. Der Umsatz soll auf 715 bis 735 Millionen Dollar steigen. Die Bruttomarge soll zwischen 54 und 55,5 Prozent liegen.

Das Management betont, der September habe bereits einen Umsatzzuwachs im zweistelligen Bereich und eine sequenzielle Margenverbesserung gebracht. Preiserhöhungen greifen demnach schon, ein Sparprogramm soll ähnlich viel bringen wie die mehr als 7 Millionen Dollar im Vorjahr.

In den USA rechnet die Führung nach dem starken Jahr nur noch mit moderatem Wachstum. Europa und Asien-Pazifik sollen die Lücke füllen, dort vor allem China und der neue Direktmarkt Japan.

Die Annahmen haben Haken. Die Prognose unterstellt, dass die Ölpreise im ersten Halbjahr auf aktuellem Niveau bleiben und erst danach nachgeben. Analysten hakten nach, ob die Erholung dann erst spät im Jahr einsetzt. Die Antwort: schrittweise, mit einer Marge über 55 Prozent frühestens in der zweiten Jahreshälfte.

Kapitalrückgabe und Personalwechsel

Die Quartalsdividende beträgt 1,02 Dollar je Aktie und wird am 30. Oktober gezahlt. Seit dem 1. September läuft ein neues Aktienrückkaufprogramm über bis zu 100 Millionen Dollar. Zum 2. November übernimmt Keith Stauffer den Posten des Finanzchefs von Sara Hyzer, die die Amerika-Sparte leiten wird.

Die Aktie bleibt trotz des Rückschlags deutlich unter ihrem Jahreshoch von 298,90 Dollar. Vor den Zahlen lag das mittlere Kursziel der vier beobachtenden Analysten bei 271,67 Dollar. Den nächsten Fortschrittsbericht liefert WD-40 mit den Zahlen zum ersten Quartal im Januar.