Westwing Aktie: Fracht bremst Marge

Westwing wächst weiter, verdient aber an jedem Euro Umsatz weniger. Im dritten Quartal 2026 steigerte der Möbel- und Dekoanbieter das Bruttowarenvolumen zum fünften Mal in Folge. Die Marge litt unter teurem Sprit und Frachtkosten.

Wachstum aus dem Ausland

Das Bruttowarenvolumen (GMV) legte um sieben Prozent auf 123 Millionen Euro zu. Der Umsatz stieg um 12,5 Prozent auf 111,4 Millionen Euro. Dass er deutlich schneller wuchs als das GMV, erklärt das Unternehmen mit Nachlieferungen offener Bestellungen aus dem Vorquartal. Hintergrund war die Umstellung der Auftrags- und Lagerverwaltungssysteme Ende Juni.

Getragen wurde das Wachstum vom internationalen Geschäft mit einem GMV-Plus von 14 Prozent. In der Heimatregion DACH waren es nur ein Prozent. Nach einem schwachen Juli, den eine Hitzewelle und zurückhaltende Kauflaune prägten, zog die Nachfrage im Quartalsverlauf an. Die Zahl der aktiven Kunden stieg um 13 Prozent.

Auffällig: Drittmarken wuchsen mit 13 Prozent deutlich stärker als die Eigenmarke Westwing Collection mit vier Prozent. Deren Anteil am GMV sank auf 64 Prozent.

Marge unter Druck

Das bereinigte EBITDA erhöhte sich um sieben Prozent auf 6,5 Millionen Euro. Die Marge fiel allerdings um 0,3 Punkte auf 5,8 Prozent. Höhere Kraftstoffpreise verteuerten Container und Fracht. Hinzu kamen Nachlaufeffekte der Systemumstellung, ungünstige Sortimentsmixe und Anlaufkosten der britischen Logistik. Gespart wurde bei Marketing und Verwaltung, was den Druck nur teilweise auffing.

Das Management reagierte mit Preisanpassungen, höheren Versandgebühren und Effizienzmaßnahmen in der Logistik. Deren volle Wirkung soll im vierten Quartal sichtbar werden. Erste Verbesserungen zeigten sich nach Unternehmensangaben bereits im Oktober.

Beim Cash bleibt das Bild gemischt. Der Free Cashflow lag im Quartal bei minus 0,7 Millionen Euro, nach plus 10,4 Millionen im Vorjahr. Das ist laut Westwing vor allem zeitlich bedingt, weil der Vorratsaufbau 2025 früher stattfand. Die Netto-Cash-Position beträgt weiterhin 63 Millionen Euro.

Prognose bestätigt, Rückkauf läuft

Die Jahresziele bleiben unverändert. Westwing peilt 2026 einen Umsatz zwischen 470 und 495 Millionen Euro an, das bereinigte EBITDA soll zwischen 36 und 48 Millionen Euro liegen. Beim Umsatz erwartet der Vorstand die obere Hälfte der Spanne.

Parallel dazu läuft seit dem 12. Oktober ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 640.000 Aktien und maximal zehn Millionen Euro. Bis Ende Oktober kaufte das Unternehmen knapp 80.000 Papiere. Zudem expandierte Westwing in fünf weitere Länder und ist nun in 28 Märkten aktiv. Eine Kollektion mit Victoria Beckham soll die Premiumpositionierung stärken.

Die Aktie schloss am Vorabend bei 13,60 Euro. Heute um 10:00 Uhr erläutert das Management die Zahlen in einer Telefonkonferenz.